Gromit 공부방
시장 주도주 차트가 깨지고 오를 이유 없는 녀석들이 순환매로 오르기 시작하니 시장참여자들이 공매도 재개 이후 플레이에 대해 관심이 많은 듯함
공매도 재개되면 들어올 외인 액티브 자금들이 무슨 개투마냥 개별종목 네이키드 숏으로 플레이할 거라 생각지도 않고, 과거 대비 개별주식선물 상장 개수도 늘어난 상황이기 때문에 그리 큰 영향이 있을까 싶은데(*불편하긴 하지만 웬만한 중대형주의 경우 이미 롱숏페어 잡고 플레이할 수 있기 때문)
뭔가 공매도 재개 앞두고 “~~이래 이래 될 것 같아”라는 이유로 시장에서 먼저 공매도 재개 플레이를 반영해버리는 느낌
개인적으로 공매도 재개 자체보다는 정치 불확실성 해소랑 항셍 지수의 추세 지지 여부, 반도체 사이클 회복 여부 등이 훨씬 중요하지 않나 생각 중
*첨부한 자료는 (24.11.21) 삼성 전균 위원님 25년 파생상품시장 전망 자료서 발췌
#생각
뭔가 공매도 재개 앞두고 “~~이래 이래 될 것 같아”라는 이유로 시장에서 먼저 공매도 재개 플레이를 반영해버리는 느낌
개인적으로 공매도 재개 자체보다는 정치 불확실성 해소랑 항셍 지수의 추세 지지 여부, 반도체 사이클 회복 여부 등이 훨씬 중요하지 않나 생각 중
*첨부한 자료는 (24.11.21) 삼성 전균 위원님 25년 파생상품시장 전망 자료서 발췌
#생각
Forwarded from 한투증권 중국/신흥국 정정영
[한화투자증권 중국/신흥국 정정영]
• 잠깐, 약간의 극복 가능한 권태기
> 과열을 빌미로 한 중국시장 단기 조정 가능성을 예상합니다. 긴 호흡으로는 더 매력적인 상황이 펼쳐지고 있다고 평가합니다. 알리바바/텐센트가 투자 확대를 예고했습니다. 2024년 8월 알리바바에 대한 반독점조사가 마무리됐고, 올해 2월에는 마윈과 시진핑이 손을 맞잡았습니다. 민간투자 사이클 재개는 경제 활성화 및 물가 반등을 가속화할 핵심 카드가 될 것입니다
=========================
▶ 홍콩 증시, 단기 조정에 대비할 때
▶ 알리바바/텐센트가 만든 투자 사이클이 홍콩 증시 장기 매력 추가 제고
• 보고서 링크: https://vo.la/GHdmyy
• 잠깐, 약간의 극복 가능한 권태기
> 과열을 빌미로 한 중국시장 단기 조정 가능성을 예상합니다. 긴 호흡으로는 더 매력적인 상황이 펼쳐지고 있다고 평가합니다. 알리바바/텐센트가 투자 확대를 예고했습니다. 2024년 8월 알리바바에 대한 반독점조사가 마무리됐고, 올해 2월에는 마윈과 시진핑이 손을 맞잡았습니다. 민간투자 사이클 재개는 경제 활성화 및 물가 반등을 가속화할 핵심 카드가 될 것입니다
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▶ 홍콩 증시, 단기 조정에 대비할 때
▶ 알리바바/텐센트가 만든 투자 사이클이 홍콩 증시 장기 매력 추가 제고
• 보고서 링크: https://vo.la/GHdmyy
Gromit 공부방
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개인적인 생각으로는
미국 추세 이탈해버렸으니 ex-US, 이머징, 그 중에서도 싼 중국 사자 뷰가 아니라
중국이 매력적이니(시진핑 선부촉공부 + 중국발 AI CAPEX로의 관심 + 미국 열등재가 아닌 미국과 동등한 구도에서의 기술 경쟁 띰) 이머징이 좋겠구나 뷰였어서
이번 조정 기회에 공부해서 포트에 중국 익스포저 늘려갈 매력적인 기회라 생각하고 있음. 미국 저점 매수 트라이는 굳이..
#생각
미국 추세 이탈해버렸으니 ex-US, 이머징, 그 중에서도 싼 중국 사자 뷰가 아니라
중국이 매력적이니(시진핑 선부촉공부 + 중국발 AI CAPEX로의 관심 + 미국 열등재가 아닌 미국과 동등한 구도에서의 기술 경쟁 띰) 이머징이 좋겠구나 뷰였어서
이번 조정 기회에 공부해서 포트에 중국 익스포저 늘려갈 매력적인 기회라 생각하고 있음. 미국 저점 매수 트라이는 굳이..
#생각
Forwarded from Decoded Narratives
Goldman Sachs Trader Note: "만우절: 아직 숲에서 벗어나지 못했다..."
1️⃣ 시장 자금 흐름
- 이번 주 월스트리트에서 가장 많이 검색된 주제: CTA 지표, PB 업데이트 및 연기금 리밸런싱
- S&P 500 지수가 +4% 상승해야 중단기 시스템 트레이딩 발동 수준에 도달
- 이 경우 미국 주식 약 700억 달러(약 70조 원) 매수 자금이 풀릴 전망. 하지만 아직 거기에 도달하지 못함
- S&P 500 과거 계절성: 3월 20일부터 4월 15일까지 평균 0.92% 상승
3월 말부터 4월 15일까지 평균 1.1% 상승 (1928년 이후 데이터 기준)
- 시스템 매수 트리거 수준에 도달하지 못하더라도 계속해서 상승 움직임이 지속되면 시스템 트레이딩 자금이 유입될 가능성 높음
- 기관 투자자의 경우 헤지펀드 총 레버리지가 역대 최고치 수준에 도달: 이로 인해 시장이 하락할 때 헤지펀드가 포지션을 축소하며 변동성이 커질 가능성
2️⃣ 주요 차트
1. 상승하는 종목 범위가 높은 수준: 이는 주식 선별이 중요한 장세
2. 美 헤지펀드의 롱/숏 비율은 2년 만에 최저치
- [그림 2] 글로벌 헤지펀드 대비 미국 헤지펀드의 포지션 축소가 더 두드러짐
- 미국 시장이 본격적인 상승 랠리를 이어가기 위해서는 추가적인 레버리지 축소가 필요할 것
3. 투자심리: 바닥은 어디인가?
- 현재 시장 심리는 "바닥을 더 깎아낼 곳이 있을까?" 할 정도로 극도로 부정적
- 관세 관련 뉴스가 심리를 악화시켰지만, 투자자들이 천천히 시장으로 재진입할 가능성
4. 연기금 리밸런싱
- 미국 연기금은 2025년 1분기 말까지 290억 달러(약 40조 원) 규모의 미국 주식을 매수할 것으로 예상
- 이는 과거 3년간 연기금 리밸런싱 데이터에서 89% 수준의 규모에 해당
#REPORT
- 이번 주 월스트리트에서 가장 많이 검색된 주제: CTA 지표, PB 업데이트 및 연기금 리밸런싱
- S&P 500 지수가 +4% 상승해야 중단기 시스템 트레이딩 발동 수준에 도달
- 이 경우 미국 주식 약 700억 달러(약 70조 원) 매수 자금이 풀릴 전망. 하지만 아직 거기에 도달하지 못함
- S&P 500 과거 계절성: 3월 20일부터 4월 15일까지 평균 0.92% 상승
3월 말부터 4월 15일까지 평균 1.1% 상승 (1928년 이후 데이터 기준)
- 시스템 매수 트리거 수준에 도달하지 못하더라도 계속해서 상승 움직임이 지속되면 시스템 트레이딩 자금이 유입될 가능성 높음
- 기관 투자자의 경우 헤지펀드 총 레버리지가 역대 최고치 수준에 도달: 이로 인해 시장이 하락할 때 헤지펀드가 포지션을 축소하며 변동성이 커질 가능성
1. 상승하는 종목 범위가 높은 수준: 이는 주식 선별이 중요한 장세
2. 美 헤지펀드의 롱/숏 비율은 2년 만에 최저치
- [그림 2] 글로벌 헤지펀드 대비 미국 헤지펀드의 포지션 축소가 더 두드러짐
- 미국 시장이 본격적인 상승 랠리를 이어가기 위해서는 추가적인 레버리지 축소가 필요할 것
3. 투자심리: 바닥은 어디인가?
- 현재 시장 심리는 "바닥을 더 깎아낼 곳이 있을까?" 할 정도로 극도로 부정적
- 관세 관련 뉴스가 심리를 악화시켰지만, 투자자들이 천천히 시장으로 재진입할 가능성
4. 연기금 리밸런싱
- 미국 연기금은 2025년 1분기 말까지 290억 달러(약 40조 원) 규모의 미국 주식을 매수할 것으로 예상
- 이는 과거 3년간 연기금 리밸런싱 데이터에서 89% 수준의 규모에 해당
#REPORT
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Gromit 공부방
엠앤씨솔루션_250320_KB.pdf
◾️ 엠앤씨솔루션, 중소 방산 부품사 중 돋보이는 수익성
‒ 24년 영업이익률 12.3%로 방산부품사 평균(4.9%)의 2.5배 수준
‒ K9 자주포, K2 전차, 천궁, KF-21 등 핵심 유압 시스템·부품 독점 공급 업체
‒ 20년 두산에서 분할, 소시어스PE-웰투시인베스트먼트 컨소시엄이 지분 73.8% 보유
◾️ 수출 증가에 따른 매출·이익 성장 본격화
‒ K2 전차 폴란드 2~1차 계약, 루마니아 1차 계약, K9 베트남·필리핀 등 수출 확대
‒ 24년 수출 부문 영업이익률 17.9%, 내수 6.1% 대비 3배 → 수출이익률 훨씬 높음
‒ 25년에도 수출물량 증가로 고성장 이어질 전망
◾️ 민수 시장 및 해외 직수출 확대로 성장 여력 확보
‒ 서방국가 무기 도입 시 국산부품도 동반 납품되며 부품 수출 증가
‒ 자체적으로 북미, 중동, 동남아 시장 테스트 중 → 우주항공, 풍력발전 등 민수 진출 확대 예상
◾️ 기업가치 재평가 및 인수 가능성 주목
‒ ROE 높고, 국내 방산업체 중 확장성 뛰어난 부품사 → 체계종합업체 대비 밸류에이션 저렴
‒ 경영권 매각 시 시너지 기대되는 매력적 인수 타깃 가능성 有
◾️ 주요 리스크
‒ 체계종합업체 수주 실패 시 생산 차질 우려
‒ 방산 관련 지정학 리스크 완화 시 주가 모멘텀 둔화 가능
‒ 환율 변동성에 따라 수익성 영향
✅ 결론: 엠앤씨솔루션은 수출 증가에 따른 이익 레버리지, 핵심 부품 독점 공급, 높은 배당성과 확장성, 인수 매력까지 겸비한 중소 방산 핵심기업임. 고수익 수출 증가가 실적과 주가를 이끌 가능성 높음.
*KB 정동익 위원님 자료 발췌 (25.03.20)
#엠앤씨솔루션
‒ 24년 영업이익률 12.3%로 방산부품사 평균(4.9%)의 2.5배 수준
‒ K9 자주포, K2 전차, 천궁, KF-21 등 핵심 유압 시스템·부품 독점 공급 업체
‒ 20년 두산에서 분할, 소시어스PE-웰투시인베스트먼트 컨소시엄이 지분 73.8% 보유
◾️ 수출 증가에 따른 매출·이익 성장 본격화
‒ K2 전차 폴란드 2~1차 계약, 루마니아 1차 계약, K9 베트남·필리핀 등 수출 확대
‒ 24년 수출 부문 영업이익률 17.9%, 내수 6.1% 대비 3배 → 수출이익률 훨씬 높음
‒ 25년에도 수출물량 증가로 고성장 이어질 전망
◾️ 민수 시장 및 해외 직수출 확대로 성장 여력 확보
‒ 서방국가 무기 도입 시 국산부품도 동반 납품되며 부품 수출 증가
‒ 자체적으로 북미, 중동, 동남아 시장 테스트 중 → 우주항공, 풍력발전 등 민수 진출 확대 예상
◾️ 기업가치 재평가 및 인수 가능성 주목
‒ ROE 높고, 국내 방산업체 중 확장성 뛰어난 부품사 → 체계종합업체 대비 밸류에이션 저렴
‒ 경영권 매각 시 시너지 기대되는 매력적 인수 타깃 가능성 有
◾️ 주요 리스크
‒ 체계종합업체 수주 실패 시 생산 차질 우려
‒ 방산 관련 지정학 리스크 완화 시 주가 모멘텀 둔화 가능
‒ 환율 변동성에 따라 수익성 영향
✅ 결론: 엠앤씨솔루션은 수출 증가에 따른 이익 레버리지, 핵심 부품 독점 공급, 높은 배당성과 확장성, 인수 매력까지 겸비한 중소 방산 핵심기업임. 고수익 수출 증가가 실적과 주가를 이끌 가능성 높음.
*KB 정동익 위원님 자료 발췌 (25.03.20)
#엠앤씨솔루션
어제 한화가 싼 거대한 똥으로 방산 섹터 당분간 노잼될 수도 있겠다 생각했는데, 한화 외에는 생각보다 잘 버텨서 의외였음. 여전히 방산 섹터 자체는 홀딩하고 싶은 수급이 많이 남아있나 봄.
섹터 대장은 현대로템으로 교체됐다 보고, 한화 계열사에서 이탈한 수급이 로템, 그리고 엠앤씨처럼 차트 살아 있는 후발주로도 옮겨갈 수 있지 않을까 하는 뇌피셜.
물론 엠앤씨는 차트도 되돌리고 첫 TP 제시한 커버리지 리폿이 나왔음에도 불구하고 대금이 안 터지는 건 좀 아쉽. 개인적으로는 매력적인 종목이라 생각하지만 시장에서 관심(=대금) 가져주기 전까지는 차트 깨면 팔고 다시 올리면 사고 사팔사팔할 생각.
*매수매도 추천 X
섹터 대장은 현대로템으로 교체됐다 보고, 한화 계열사에서 이탈한 수급이 로템, 그리고 엠앤씨처럼 차트 살아 있는 후발주로도 옮겨갈 수 있지 않을까 하는 뇌피셜.
물론 엠앤씨는 차트도 되돌리고 첫 TP 제시한 커버리지 리폿이 나왔음에도 불구하고 대금이 안 터지는 건 좀 아쉽. 개인적으로는 매력적인 종목이라 생각하지만 시장에서 관심(=대금) 가져주기 전까지는 차트 깨면 팔고 다시 올리면 사고 사팔사팔할 생각.
*매수매도 추천 X