Gromit 공부방
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개인적인 생각으로는
미국 추세 이탈해버렸으니 ex-US, 이머징, 그 중에서도 싼 중국 사자 뷰가 아니라
중국이 매력적이니(시진핑 선부촉공부 + 중국발 AI CAPEX로의 관심 + 미국 열등재가 아닌 미국과 동등한 구도에서의 기술 경쟁 띰) 이머징이 좋겠구나 뷰였어서
이번 조정 기회에 공부해서 포트에 중국 익스포저 늘려갈 매력적인 기회라 생각하고 있음. 미국 저점 매수 트라이는 굳이..
#생각
미국 추세 이탈해버렸으니 ex-US, 이머징, 그 중에서도 싼 중국 사자 뷰가 아니라
중국이 매력적이니(시진핑 선부촉공부 + 중국발 AI CAPEX로의 관심 + 미국 열등재가 아닌 미국과 동등한 구도에서의 기술 경쟁 띰) 이머징이 좋겠구나 뷰였어서
이번 조정 기회에 공부해서 포트에 중국 익스포저 늘려갈 매력적인 기회라 생각하고 있음. 미국 저점 매수 트라이는 굳이..
#생각
Forwarded from Decoded Narratives
Goldman Sachs Trader Note: "만우절: 아직 숲에서 벗어나지 못했다..."
1️⃣ 시장 자금 흐름
- 이번 주 월스트리트에서 가장 많이 검색된 주제: CTA 지표, PB 업데이트 및 연기금 리밸런싱
- S&P 500 지수가 +4% 상승해야 중단기 시스템 트레이딩 발동 수준에 도달
- 이 경우 미국 주식 약 700억 달러(약 70조 원) 매수 자금이 풀릴 전망. 하지만 아직 거기에 도달하지 못함
- S&P 500 과거 계절성: 3월 20일부터 4월 15일까지 평균 0.92% 상승
3월 말부터 4월 15일까지 평균 1.1% 상승 (1928년 이후 데이터 기준)
- 시스템 매수 트리거 수준에 도달하지 못하더라도 계속해서 상승 움직임이 지속되면 시스템 트레이딩 자금이 유입될 가능성 높음
- 기관 투자자의 경우 헤지펀드 총 레버리지가 역대 최고치 수준에 도달: 이로 인해 시장이 하락할 때 헤지펀드가 포지션을 축소하며 변동성이 커질 가능성
2️⃣ 주요 차트
1. 상승하는 종목 범위가 높은 수준: 이는 주식 선별이 중요한 장세
2. 美 헤지펀드의 롱/숏 비율은 2년 만에 최저치
- [그림 2] 글로벌 헤지펀드 대비 미국 헤지펀드의 포지션 축소가 더 두드러짐
- 미국 시장이 본격적인 상승 랠리를 이어가기 위해서는 추가적인 레버리지 축소가 필요할 것
3. 투자심리: 바닥은 어디인가?
- 현재 시장 심리는 "바닥을 더 깎아낼 곳이 있을까?" 할 정도로 극도로 부정적
- 관세 관련 뉴스가 심리를 악화시켰지만, 투자자들이 천천히 시장으로 재진입할 가능성
4. 연기금 리밸런싱
- 미국 연기금은 2025년 1분기 말까지 290억 달러(약 40조 원) 규모의 미국 주식을 매수할 것으로 예상
- 이는 과거 3년간 연기금 리밸런싱 데이터에서 89% 수준의 규모에 해당
#REPORT
- 이번 주 월스트리트에서 가장 많이 검색된 주제: CTA 지표, PB 업데이트 및 연기금 리밸런싱
- S&P 500 지수가 +4% 상승해야 중단기 시스템 트레이딩 발동 수준에 도달
- 이 경우 미국 주식 약 700억 달러(약 70조 원) 매수 자금이 풀릴 전망. 하지만 아직 거기에 도달하지 못함
- S&P 500 과거 계절성: 3월 20일부터 4월 15일까지 평균 0.92% 상승
3월 말부터 4월 15일까지 평균 1.1% 상승 (1928년 이후 데이터 기준)
- 시스템 매수 트리거 수준에 도달하지 못하더라도 계속해서 상승 움직임이 지속되면 시스템 트레이딩 자금이 유입될 가능성 높음
- 기관 투자자의 경우 헤지펀드 총 레버리지가 역대 최고치 수준에 도달: 이로 인해 시장이 하락할 때 헤지펀드가 포지션을 축소하며 변동성이 커질 가능성
1. 상승하는 종목 범위가 높은 수준: 이는 주식 선별이 중요한 장세
2. 美 헤지펀드의 롱/숏 비율은 2년 만에 최저치
- [그림 2] 글로벌 헤지펀드 대비 미국 헤지펀드의 포지션 축소가 더 두드러짐
- 미국 시장이 본격적인 상승 랠리를 이어가기 위해서는 추가적인 레버리지 축소가 필요할 것
3. 투자심리: 바닥은 어디인가?
- 현재 시장 심리는 "바닥을 더 깎아낼 곳이 있을까?" 할 정도로 극도로 부정적
- 관세 관련 뉴스가 심리를 악화시켰지만, 투자자들이 천천히 시장으로 재진입할 가능성
4. 연기금 리밸런싱
- 미국 연기금은 2025년 1분기 말까지 290억 달러(약 40조 원) 규모의 미국 주식을 매수할 것으로 예상
- 이는 과거 3년간 연기금 리밸런싱 데이터에서 89% 수준의 규모에 해당
#REPORT
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Gromit 공부방
엠앤씨솔루션_250320_KB.pdf
◾️ 엠앤씨솔루션, 중소 방산 부품사 중 돋보이는 수익성
‒ 24년 영업이익률 12.3%로 방산부품사 평균(4.9%)의 2.5배 수준
‒ K9 자주포, K2 전차, 천궁, KF-21 등 핵심 유압 시스템·부품 독점 공급 업체
‒ 20년 두산에서 분할, 소시어스PE-웰투시인베스트먼트 컨소시엄이 지분 73.8% 보유
◾️ 수출 증가에 따른 매출·이익 성장 본격화
‒ K2 전차 폴란드 2~1차 계약, 루마니아 1차 계약, K9 베트남·필리핀 등 수출 확대
‒ 24년 수출 부문 영업이익률 17.9%, 내수 6.1% 대비 3배 → 수출이익률 훨씬 높음
‒ 25년에도 수출물량 증가로 고성장 이어질 전망
◾️ 민수 시장 및 해외 직수출 확대로 성장 여력 확보
‒ 서방국가 무기 도입 시 국산부품도 동반 납품되며 부품 수출 증가
‒ 자체적으로 북미, 중동, 동남아 시장 테스트 중 → 우주항공, 풍력발전 등 민수 진출 확대 예상
◾️ 기업가치 재평가 및 인수 가능성 주목
‒ ROE 높고, 국내 방산업체 중 확장성 뛰어난 부품사 → 체계종합업체 대비 밸류에이션 저렴
‒ 경영권 매각 시 시너지 기대되는 매력적 인수 타깃 가능성 有
◾️ 주요 리스크
‒ 체계종합업체 수주 실패 시 생산 차질 우려
‒ 방산 관련 지정학 리스크 완화 시 주가 모멘텀 둔화 가능
‒ 환율 변동성에 따라 수익성 영향
✅ 결론: 엠앤씨솔루션은 수출 증가에 따른 이익 레버리지, 핵심 부품 독점 공급, 높은 배당성과 확장성, 인수 매력까지 겸비한 중소 방산 핵심기업임. 고수익 수출 증가가 실적과 주가를 이끌 가능성 높음.
*KB 정동익 위원님 자료 발췌 (25.03.20)
#엠앤씨솔루션
‒ 24년 영업이익률 12.3%로 방산부품사 평균(4.9%)의 2.5배 수준
‒ K9 자주포, K2 전차, 천궁, KF-21 등 핵심 유압 시스템·부품 독점 공급 업체
‒ 20년 두산에서 분할, 소시어스PE-웰투시인베스트먼트 컨소시엄이 지분 73.8% 보유
◾️ 수출 증가에 따른 매출·이익 성장 본격화
‒ K2 전차 폴란드 2~1차 계약, 루마니아 1차 계약, K9 베트남·필리핀 등 수출 확대
‒ 24년 수출 부문 영업이익률 17.9%, 내수 6.1% 대비 3배 → 수출이익률 훨씬 높음
‒ 25년에도 수출물량 증가로 고성장 이어질 전망
◾️ 민수 시장 및 해외 직수출 확대로 성장 여력 확보
‒ 서방국가 무기 도입 시 국산부품도 동반 납품되며 부품 수출 증가
‒ 자체적으로 북미, 중동, 동남아 시장 테스트 중 → 우주항공, 풍력발전 등 민수 진출 확대 예상
◾️ 기업가치 재평가 및 인수 가능성 주목
‒ ROE 높고, 국내 방산업체 중 확장성 뛰어난 부품사 → 체계종합업체 대비 밸류에이션 저렴
‒ 경영권 매각 시 시너지 기대되는 매력적 인수 타깃 가능성 有
◾️ 주요 리스크
‒ 체계종합업체 수주 실패 시 생산 차질 우려
‒ 방산 관련 지정학 리스크 완화 시 주가 모멘텀 둔화 가능
‒ 환율 변동성에 따라 수익성 영향
✅ 결론: 엠앤씨솔루션은 수출 증가에 따른 이익 레버리지, 핵심 부품 독점 공급, 높은 배당성과 확장성, 인수 매력까지 겸비한 중소 방산 핵심기업임. 고수익 수출 증가가 실적과 주가를 이끌 가능성 높음.
*KB 정동익 위원님 자료 발췌 (25.03.20)
#엠앤씨솔루션
어제 한화가 싼 거대한 똥으로 방산 섹터 당분간 노잼될 수도 있겠다 생각했는데, 한화 외에는 생각보다 잘 버텨서 의외였음. 여전히 방산 섹터 자체는 홀딩하고 싶은 수급이 많이 남아있나 봄.
섹터 대장은 현대로템으로 교체됐다 보고, 한화 계열사에서 이탈한 수급이 로템, 그리고 엠앤씨처럼 차트 살아 있는 후발주로도 옮겨갈 수 있지 않을까 하는 뇌피셜.
물론 엠앤씨는 차트도 되돌리고 첫 TP 제시한 커버리지 리폿이 나왔음에도 불구하고 대금이 안 터지는 건 좀 아쉽. 개인적으로는 매력적인 종목이라 생각하지만 시장에서 관심(=대금) 가져주기 전까지는 차트 깨면 팔고 다시 올리면 사고 사팔사팔할 생각.
*매수매도 추천 X
섹터 대장은 현대로템으로 교체됐다 보고, 한화 계열사에서 이탈한 수급이 로템, 그리고 엠앤씨처럼 차트 살아 있는 후발주로도 옮겨갈 수 있지 않을까 하는 뇌피셜.
물론 엠앤씨는 차트도 되돌리고 첫 TP 제시한 커버리지 리폿이 나왔음에도 불구하고 대금이 안 터지는 건 좀 아쉽. 개인적으로는 매력적인 종목이라 생각하지만 시장에서 관심(=대금) 가져주기 전까지는 차트 깨면 팔고 다시 올리면 사고 사팔사팔할 생각.
*매수매도 추천 X
Immediate Measures to Increase American Mineral Production
◾️ 행정명령 개요
‒ 미국 내 광물 생산 확대를 위한 대통령 행정명령 발동
‒ 헌법, 연방법(DPA 포함) 근거로 인허가, 자본 지원, 토지 활용 등 전방위 실행 조치 명시
‒ 에너지, 국방, 첨단산업, 인프라 등 국가 안보 관련 산업의 광물 공급망 확보가 핵심 목적
◾️ ‘광물’ 정의 확대
‒ 기존 법에 정의된 ‘핵심 광물’ 외에 구리, 금, 우라늄, 칼륨 등 포함
‒ 채굴, 제련, 가공, 금속화, 합금화까지 전 과정 포함해서 ‘광물 생산’으로 간주
‒ 최종 제품에 쓰이는 중간재(예: 웨이퍼, 전극소재)와 완제품(예: 배터리, 전기차, 스마트폰 등)도 포함
◾️ 우선 심사 대상 프로젝트 지정
‒ 각 부처는 10일 내 인허가 대기 중인 광물 프로젝트 목록 제출해야 함
‒ NEDC가 우선 처리 가능한 프로젝트 선정해 즉시 인허가 절차 돌입
◾️ 1872년 광산법 개정 추진
‒ 채굴 폐기물 처리 등 불분명한 조항에 대해 30일 내 대통령에게 개정 권고안 제출 예정
◾️ 연방 토지 활용 지시
‒ 내무부는 연방 토지 중 광물 매장지 목록 작성 후 보고해야 함
‒ 해당 토지는 광물 생산이 우선 목적이 되도록 용도 계획 수정
‒ 국방부·에너지부 등은 연방 토지에 민간 광물 설비 유치할 수 있도록 임대 부지 리스트화해야 함
‒ 적합한 기업과 임대계약 체결 추진하고, 기존 건물도 개조 가능
◾️ 민관 자본 투자 확대
‒ 국방부는 민간 자본 연결하는 National Security Capital Forum 활용
‒ DPA(국방물자생산법) 권한 활용해 국방부·DFC(국제개발금융공사)가 직접 대출·보증·투자 가능하도록 위임
‒ DFC는 전용 광물 투자 펀드 조성 추진 중이며 국방부와 협력 예정
‒ EXIM Bank, SBA 등도 30~45일 내 관련 가이드라인 및 입법 권고안 제출해야 함
◾️ 규제 완화 및 정책 유연화
‒ 광물 투자 신청 시 필수였던 SEC의 S-K Part 1300 공시 요구 조건 철폐
‒ 국방부와 DFC가 공동으로 DPA 자금 활용한 국내 광물 프로젝트 자금지원 체계 구축 추진 중
‒ 미국 기업이 해외에서 원광 확보 시 EXIM Bank 프로그램 활용 가능하게 추진됨
결론: 미국 정부가 광물 공급망을 국가 안보 자산으로 규정하고, 자국 내 생산을 강력히 밀어붙이기 시작한 상황. 행정명령을 통해 인허가 단축, 연방 토지 제공, 민간 자본 유입, DPA 활용 등 종합적 지원책을 총동원함. 향후 미국 내 광물 채굴 및 정제, 관련 장비·중간재 업체에 수혜 가능성 커질 전망.
https://www.whitehouse.gov/presidential-actions/2025/03/immediate-measures-to-increase-american-mineral-production/
#광물 #소재
◾️ 행정명령 개요
‒ 미국 내 광물 생산 확대를 위한 대통령 행정명령 발동
‒ 헌법, 연방법(DPA 포함) 근거로 인허가, 자본 지원, 토지 활용 등 전방위 실행 조치 명시
‒ 에너지, 국방, 첨단산업, 인프라 등 국가 안보 관련 산업의 광물 공급망 확보가 핵심 목적
◾️ ‘광물’ 정의 확대
‒ 기존 법에 정의된 ‘핵심 광물’ 외에 구리, 금, 우라늄, 칼륨 등 포함
‒ 채굴, 제련, 가공, 금속화, 합금화까지 전 과정 포함해서 ‘광물 생산’으로 간주
‒ 최종 제품에 쓰이는 중간재(예: 웨이퍼, 전극소재)와 완제품(예: 배터리, 전기차, 스마트폰 등)도 포함
◾️ 우선 심사 대상 프로젝트 지정
‒ 각 부처는 10일 내 인허가 대기 중인 광물 프로젝트 목록 제출해야 함
‒ NEDC가 우선 처리 가능한 프로젝트 선정해 즉시 인허가 절차 돌입
◾️ 1872년 광산법 개정 추진
‒ 채굴 폐기물 처리 등 불분명한 조항에 대해 30일 내 대통령에게 개정 권고안 제출 예정
◾️ 연방 토지 활용 지시
‒ 내무부는 연방 토지 중 광물 매장지 목록 작성 후 보고해야 함
‒ 해당 토지는 광물 생산이 우선 목적이 되도록 용도 계획 수정
‒ 국방부·에너지부 등은 연방 토지에 민간 광물 설비 유치할 수 있도록 임대 부지 리스트화해야 함
‒ 적합한 기업과 임대계약 체결 추진하고, 기존 건물도 개조 가능
◾️ 민관 자본 투자 확대
‒ 국방부는 민간 자본 연결하는 National Security Capital Forum 활용
‒ DPA(국방물자생산법) 권한 활용해 국방부·DFC(국제개발금융공사)가 직접 대출·보증·투자 가능하도록 위임
‒ DFC는 전용 광물 투자 펀드 조성 추진 중이며 국방부와 협력 예정
‒ EXIM Bank, SBA 등도 30~45일 내 관련 가이드라인 및 입법 권고안 제출해야 함
◾️ 규제 완화 및 정책 유연화
‒ 광물 투자 신청 시 필수였던 SEC의 S-K Part 1300 공시 요구 조건 철폐
‒ 국방부와 DFC가 공동으로 DPA 자금 활용한 국내 광물 프로젝트 자금지원 체계 구축 추진 중
‒ 미국 기업이 해외에서 원광 확보 시 EXIM Bank 프로그램 활용 가능하게 추진됨
결론: 미국 정부가 광물 공급망을 국가 안보 자산으로 규정하고, 자국 내 생산을 강력히 밀어붙이기 시작한 상황. 행정명령을 통해 인허가 단축, 연방 토지 제공, 민간 자본 유입, DPA 활용 등 종합적 지원책을 총동원함. 향후 미국 내 광물 채굴 및 정제, 관련 장비·중간재 업체에 수혜 가능성 커질 전망.
https://www.whitehouse.gov/presidential-actions/2025/03/immediate-measures-to-increase-american-mineral-production/
#광물 #소재
The White House
Immediate Measures to Increase American Mineral Production
By the authority vested in me as President by the Constitution and the laws of the United States of America, including section 301 of noscript 3, United