GS, Mag7 실적 앞두고 ‘TMT 7대 관전 포인트’ 제시

1. 실적 반응 ‘하방 비대칭’ 뚜렷…특히 반도체·인터넷 섹터
‒ Semis·Internet 업종은 시장 포지션이 가장 혼잡한 구간(crowded) → 실적 발표 후 주가 반응이 좋아도 약하고, 나쁘면 폭락하는 구조
‒ 예: NFLX -5%, GOOGL +2%, FLEX -8%, NXPI 보합 vs. TXN -13%, STM -17%, ASML -8%
‒ 골드만 L/S 비중 데이터에 따르면 포지션 혼잡 자체가 리스크 요인으로 작용 중

2. 옵션시장에서 저평가된 변동성, 실제 반응은 ‘예상 초과’
‒ 이번 분기 옵션시장이 암시한 평균 실적 변동폭은 ±4.7%로 수년 내 최저치
‒ 시스템 기반 옵션 변동성 매도 전략(vol selling) 확산이 배경
‒ 그러나 실제 주가는 이를 훨씬 상회하는 움직임 보여 → TXN -13%는 10년간 최대 낙폭
‒ 고확신 아이디어엔 옵션 활용 강화, 저확신 종목엔 헷지 필요

3. 리테일·투기적 매매 열풍 재점화
‒ ‘Speculative Trading Indicator’는 1998·2021년 이후 최고 수준 근접
‒ 손실기업·고 EV/Sales 종목, 페니스탁 중심 거래 급증
‒ 예시: OPEN +354%, KSS +61%, DNUT +48%, LCID +41%, CHGG +40%

4. “관세 무풍 복리 성장주”들, 7월 들어 모멘텀 둔화
‒ 상반기 내내 자금 몰렸던 관세 이슈 무관 성장주(NFLX, SPOT, TTWO, TKO 등)
‒ 7월 들어 피로감 반영되며 흐름 꺾임: NFLX -11%, SPOT -11%, TTWO -7%
‒ 여전히 연초 대비 강세지만, 추가 상승 여력엔 의문 부각

5. Capex 추이, AI 트레이드 재확인
‒ GOOGL: Capex 전년대비 +70%, FY25 가이던스 +$10B 상향, 2026년 추가 확대 예고
‒ AI 인프라 투자 열기 지속, 다음 확인 지표는 MSFT·META·AMZN 실적 발표 시점

6. 가장 많이 언급된 개별종목: TXN·IBM·GOOGL·MDB
‒ TXN: 25년래 두 번째로 큰 하락(2H 수요 우려) → 방향성은 동의, 낙폭은 과도 논쟁
‒ IBM: 기관(LO)과 HF 간 의견 괴리 극심 → HF 매도 우위, LO는 관망
‒ GOOGL: 실적 기대감에 상승, DOJ 반독점 리스크(8월 예정)로 차익실현 나옴
‒ MDB: 9거래일 연속 상승(+20%), 차별화된 턴어라운드 스토리 부각

7. 이번 주 실적 빅 이벤트: MSFT·META·AMZN·AAPL
‒ MSFT (7/31): 시총 4조 달러 근접, AI·클라우드 테마 확산 수혜 → 포지셔닝 스코어 9/10, Azure 성장률 +30%대 기대
‒ META (7/31): 광고시장 호조는 지속되나, 고정비 증가에 따른 ROI 논란 부각 → 포지셔닝 8.5/10
‒ AMZN (8/1): 연초 이후 +5%로 부진, AWS 둔화 우려 + 숏커버/롱 혼재된 2-way 포지션 확산 → 7/10
‒ AAPL (8/1): 기관 언더웨이트, HF 상대 숏 집중된 종목 → 포지셔닝 4/10. 실적 비트 기대되지만 장기 경쟁력 의문 지속

달러인덱스 반등

사모펀드, AI 시대의 전력 수요 대응 위해 천연가스 발전소에 대규모 투자 집중 (WSJ)

1. 사모펀드들이 천연가스 발전소에 주목하는 이유

1) 전력 수요 구조 변화

• AI 도입 확산, 데이터센터 신축, 제조업 리쇼어링 등에 따라 미국 전력 수요가 구조적으로 증가하고 있음

• 특히 고성능 GPU 및 서버를 구동하는 데이터센터는 대량의 지속적인 전력을 요구함

• 예전처럼 단기 피크 대응이 아닌, 지속적·중장기 전력 공급 인프라 확보가 투자 핵심 요인으로 부각되고 있음

• 재생에너지 단독으로는 수요 대응 불가

• 태양광·풍력은 날씨 의존적이라 출력이 불안정함

• 현재 기술 수준에서 배터리는 수 시간 단위의 저장 용량만 가능해, 장시간 백업 전력 제공에는 한계가 있음

• 따라서 기존 가스 발전소(특히 피커 플랜트)는 그리드 안정성을 위한 필수 요소로 재평가되고 있음

2) 기존 자산 가치 재평가

• 터빈 등 핵심 설비의 공급망 병목, 환경규제 및 인허가 문제로 신규 발전소 건설은 수년 소요됨

• 이에 따라 기존 천연가스 발전소의 희소성과 현금흐름 창출 능력이 시장에서 높게 평가받고 있음

2. 2025년 상반기 주요 사모펀드 거래 사례

• 2025년 상반기까지 미국 내 천연가스 발전소 관련 M&A 총액 491.5억 달러, 2024년 전체(43.4억 달러), 2023년 전체(31.7억 달러) 대비 큰 폭 증가

3. 사모펀드들의 복합 전략: 가스 + 배터리 시스템

• ArcLight, Partners Group 등은 천연가스 발전소에 에너지저장장치(ESS, 배터리) 병행 구축 중

• 배터리로 짧은 피크 대응 → 발전소 유연성 증대

• 송전망 연결, 허가 절차 간소화에 유리 (배터리 병행시 프로젝트 승인 속도 상승)

• 향후 탄소중립·유연한 인프라 요구에도 대응 가능

4. 공급망 병목과 신설 발전소 지연 리스크

• 가장 큰 병목 요인: 터빈 수급

• 발전소 핵심 장비인 가스터빈의 리드타임이 최대 7년에 달할 정도로 공급 부족

• S&P Global에 따르면 터빈 가격도 상승중

• 신규 프로젝트 진입 장벽이 높아짐에 따라 기존 자산 가치 프리미엄이 더 커질 전망

• Rockland Capital 코멘트 : “신규 설비 공급망이 수요 증가 속도에 못 따라가고 있다.”

• 이에 Rockland는 기존 발전소의 수명 연장을 위한 설비 교체 투자를 계획 중

5. 정책 변화의 잠재 수혜

• 2025년 7월 발표된 DOE 보고서에서 기존 가스·석탄 발전소 폐쇄 속도 늦춰야 한다고 주장

• 재생에너지의 간헐성이 전력망 신뢰도 저하를 초래하고 있다고 경고

• 신규 화석연료 기반 발전소 건설도 병행해야 한다는 입장

• 이 보고서는 향후 가스 발전소 규제 완화 가능성, 프로젝트 승인 속도 개선, 투자자 신뢰 회복 등에 긍정적 영향을 줄 수 있음

6. 에너지 섹터 전반의 장기 투자 테마로 부상

• Christian Busken (Fund Evaluation Group) 코멘트 : “지금의 테마는 단지 발전소 인수 그 이상이다. AI, 데이터센터, 전력 수요 증가, 그리고 LNG 수출이라는 구조적 스토리가 결합되고 있다.”

• 사모펀드들은 단순한 에너지 자산 보유가 아닌, “AI 인프라 + 천연가스 전력 공급 + 미국의 에너지 자립 및 수출”이라는 메가 트렌드를 통합적으로 보고 투자를 강화 중

https://www.wsj.com/articles/private-equity-gets-bullish-on-natural-gas-fired-power-plants-98611289?reflink=desktopwebshare_permalink

Figma targets $18.8 billion valuation in US IPO after bumping up price range

1. 디자인 소프트웨어 기업 Figma는 미국 IPO에서 주당 공모가 범위를 $30~32로 상향 조정, 총 공모금액 $11.8억, 시가총액 188억달러를 목표로 함(기존 $25~~28 대비 17% 상향).

2. 이는 2023년 Adobe가 인수하려 했던 당시 평가액(200억달러)에 근접한 수준으로, 해당 딜은 반독점 규제로 무산된 바 있음.

3. IPOX의 Kat Liu는 “투자자들이 AI 노출도가 높은 기업에 더 우호적이며, Figma는 그 흐름에 잘 편승했다”고 평가.

4. Figma는 1분기 매출 2.28억달러(+46% YoY), 순이익 4,490만달러(+3배)로 강력한 실적을 보이며 상장 시장 진입 적합 기업으로 주목받음.

5. 공모가는 7월 30일 수요일 확정 예정, 7월 31일 목요일 뉴욕증권거래소(NYSE)에서 “FIG” 티커로 거래 개시 예정.

source: Reuters

#FIG

Celestica ($CLS) 2Q25 실적 서프라이즈, AI·800G 수요로 연간 가이던스 상향 (After +12%)

✅ 2Q25 실적: 시장 예상 상회
‒ 매출 $2.89B (Y/Y +21%), Non-GAAP EPS $1.39 (Y/Y +54%)
‒ 통신 부문(CCS) 매출 +75% 급증 → 400G/800G 수요 주도
‒ GAAP EPS $1.82, ROIC 45% 기록

✅ CCS 중심 성장 가속화
‒ CCS 매출 $2.07B (Y/Y +28%) vs ATS $819M (Y/Y +7%)
‒ 엔터프라이즈 -37% 역성장, 하지만 하반기 반등 기대

✅ 연간 가이던스 상향
‒ 매출 $11.55B(+700M), EPS $5.50(+10%), FCF $400M
‒ 3Q25 통신 +60% 전망, AI/ML 컴퓨트 수요 본격 반영

*컨콜은 금일 21시 진행 예정

#CLS

국내 주식 어렵다 1

얜 왜 맨날 뭐가 나오기 전에 아무 이유 없이 오르는 걸까

국내 주식 어렵다 2

에펜가이드에 페이퍼컨센 말고 스트릿컨센(a.k.a 즈그들만의 리그)도 넣어주세요

중국 바이오텍도 계속 잘 되는 상황

트레이더들 유로 상승 배팅 포지션 점차 축소 >> 단기 달러 서머 랠리 가능성 시사?

1. 미국-유럽 간의 많은 불확실성이 해소되면서...
- [그림 1] 하얀색 선을 보면,
1) 달러 대비 유로 상승 배팅 수요 축소되었으며 점차 유로 대비 달러 강세 포지션 개시 (풋 옵션 통해)
2) 최근 큰 규모의 EUR/USD 매도가 나타나고 있으며 실수요 기반의 달러 공급 부족

2. Fed 이후 해당 추세 지속된다면 BofA 언급처럼 달러 서머 랠리 가능성 높일 수 있으며 이는 EM 증시에 다소 영향을 줄 수 있어

#NARRATIVE

"Isu Petasys Co. Ltd.: Read-through from Celestica’s 2Q25 Earnings"

📌 핵심 요약 (투자자 관점)

🔹 Celestica 2Q25 실적과 연관성
* Celestica(비상장, CLS) 2Q25 EPS 1.3달러(+54% YoY), 컨센서스 대비 12% 상회.
* Connectivity & Cloud Solutions(CCS) 매출 21억 달러(+28% YoY, +13% QoQ).
* 3Q25 가이던스에서 통신 부문 YoY +60%대 성장 전망.
* **Isu Petasys의 핵심 고객사**로, **800G 네트워킹 및 고다층 MLB(멀티레이어 보드) 수요 확대**가 Isu Petasys 성장세를 뒷받침.

🔹 Isu Petasys 성장 모멘텀
* Celestica의 HPS(하드웨어 플랫폼) 및 CCS 호조로 고다층 PCB(Printed Circuit Board) 중심의 구조적 성장 국면 지속 확인.
* 공급 타이트 속 마진 개선 수혜 및 Celestica의 프로젝트 램프업 가속화 → MLB 수요 확대.

🔹 실적 및 밸류에이션
* EPS 추정치(원): 2024E 1,170 → 2025E 2,263 → 2026E 2,700+.
* 매출(억원): 2024E 8,370 → 2025E 11,060 → 2026E 13,000+.
* 목표주가 75,000원 (현재 59,900원, **상승여력 약 25%**).
* 2026E P/E 27배 적용 (동종 업계 18배 대비 프리미엄) → NVIDIA/Google 노출, 제품 믹스 개선, EPS \~90% 성장 전망 반영.

🔹 리스크 요인
* 상방: NVIDIA 등 AI 가속기 수요 급증, 800G 양산 가속화, 시장점유율 확대.
* 하방: 2024~25년 800G 도입 속도 둔화, AI 가속기 투자 지연, 40+ Layer MLB 공급 가능한 지역 경쟁사로의 점유율 이탈 가능성.

💡 투자 포인트
* **AI 인프라 (800G) 및 MLB 고도화 트렌드**에 직접 수혜.
* 주요 글로벌 고객사 (Celestica, NVIDIA, Google) 의 수요 확대 → EPS 및 밸류에이션 레벨업.
* 업계 대비 밸류에이션 프리미엄(27x) 정당화: 제품 믹스·고객 포트폴리오·성장률 기반.