[SK증권 조선 한승한] (shane.han@sks.co.kr/3773-9992)

▶️한수위: 중국 조선소의 캐파 확대 점검

▪️신조선가지수 189.64pt(-0.04pt), 중고선가지수 178.34pt(-0.01pt) 기록
▪️‘21년부터 ‘24년 3분기까지 발표된 글로벌 조선사들의 캐파 확대 계획 규모는 총 820만 CGT로, 이 중 재가동은 약 390만 CGT, 신규 증설은 약 440만 CGT로 집계됨
▪️이 중 중국이 약 77%(630만 CGT)를 차지하며 글로벌 조선소 캐파 증설 대부분을 견인할 예정이며, 중국의 신규 증설 규모는 약 340만 CGT, 재가동 규모는 약 290만 CGT로 추정됨
▪️이는 한국의 최대 선박 인도 규모였던 2011년 1,630만 CGT의 약 39%에 해당하는 규모
▪️‘20년 기준 글로벌 조선소 총 캐파는 약 4천만 CGT로, ‘30년까지 ‘20년 대비 약 11%가 확대될 예정
▪️글로벌 캐파 확대 규모 중 가장 우려가 컸던 중국선박공업(CSSC)의 재가동&신규 증설 규모 비중은 약 3%에 불과. 반면 가장 공격적인 캐파 확장을 기반으로 글로벌 컨테이너선 수주를 독식했던 YZJ과 NewTimes는 약 11%를 차지
▪️하지만 중국 주요 조선소들의 캐파 확대 대부분이 벌크선, 탱커, 컨테이너선에 집중되어 있는 모습을 확인할 수 있음. 따라서 해당 요인이 국내 조선 3사의 실적 개선을 견인하고 있으며, 내년 수주규모 대부분을 차지할 것으로 예상되는 가스운반선(LNGC, LPGC, VLAC 등)에 끼칠 영향은 제한적일 수밖에 없다는 판단
▪️최근 중국의 탱커 인도 리드타임이 3년 이상으로 확대되면서 내년 한국 조선소의 탱커 수주까지 기대해볼 수 있는 상황
▪️중국 조선소의 수주 선종 믹스가 다양해지면서 과거 ‘08년 10월 기준 전체 수주잔고 중 50%가 벌크선이 차지했지만, ‘24년 10월 기준으로 21%까지 감소. 향후 노후선대 및 친환경 교체 수요를 기반으로 벌크선 신조 발주가 중국 조선사들의 슬롯을 채움으로써, 반사수혜를 통한 국내 조선사들의 높은 백로그 유지를 기대

▶️보고서 원문 : bit.ly/3NGqxk9

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한화엔진 3Q 리뷰: 메리츠 증권

1) 영업이익 컨센서스와의 차이는 재고자산변동 항목 추정의 오차
2) 선박 엔진 성장세 견조, AM 사업은 유지
3) 4분기에는 수주잔고의 추가 성장 기대

Tradewinds 인용

수주 소식

@ 선종: 컨테이너선
@ 선형(크기): 16,000TEU
@ 추진 사양: 메탄올 D/F
@ 가격: 187-204백만USD/척
@ 수량: 8척
@ 수주한 조선사
# HD현대삼호 4척
# 삼성중공업 4척

[ Nuscale, 유럽 SMR 산업 연합이 선정하는 9개의 SMR 프로젝트에 선정되며 10% 넘게 상승 중 ]

- 유럽 SMR 산업 연합은 SMR 공급망과 유럽에서의 SMR 개발 및 배치를 위해 SMR 프로젝트들을 선정하고 있음

- 유럽 SMR 산업 연합은 유럽 SMR 산업을 위한 프로젝트로 첫번째 평가에서 Nuscale 의 루마니아 프로젝트와 EU-SMR-LFR 프로젝트를 선정함

- 총 22개의 SMR 프로젝트가 신청했는데 그 중 9개가 선정되었고 그 중 위의 2개의 루마니아 프로젝트가 선정되었음

- 이에 뉴스케일의 루마니아 프로젝트는 더욱 탄력받아 진행될 것으로 예상됨

Wan Hai의 16,000-TEU 8척도
삼성과 삼호가 나눠 가져갑니다

우리 차례!

삼성 김도현


글로벌 전력 (미국 유틸리티/전력 설비)

통제할 수 없는 전력 수요의 성장


• 경기 사이클의 악화도, 무거운 고지서의 부담도 통제하지 못하는 전력 수요의 성장

• 데이터센터와 관계없이 장기적인 전력 수요의 성장을 전망하는 세 가지 근거들

• 구조적인 수요 증가 사이클의 초입 국면에서는 Valuation Premium 가능

효중은 혼자 쓸쓸해

맥쿼리 TP

- 현대일렉트릭 : 47만원
- 효성중공업 : 46.7만원
- LS일렉트릭 : 21만원

피어그룹 밸류 테이블 보면 코리아 디스카운트 심각하다는게 새삼 느껴짐.. 특히 현대일렉트릭은 ROE, EPS 성장률 정말 압도적인데, PBR 좀 더 쳐줘도 되지 않나 생각듭니다. 기다리면 시간이 해결해주겠지요. 얼른 금투세나 폐지해주면 좋겠네요.

미국채 10년물 금리는 다시 4.3% 돌파..

<Global Equity Issues - 미국 대선 Preview: 3가지 시나리오 분석>

보고서 링크: https://han.gl/QFYl7
텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/mirae_dm

미국 대선(11/5)이 일주일 앞으로 다가온 상황에서 시장은 트럼프의 당선 가능성에 주목. 트럼프는 위스콘신, 미시건, 펜실베니아 중 하나만 장악하면 당선이 유력한 상황

해리스 입장에서는 위스콘신, 미시건, 펜실베니아 선거인단을 모두 장악해야 당선이 가능. 다만, 최근 트럼프도 라틴계 유권자들의 지지율을 감소시킬 수 있는 실수를 범한 상태. 트럼프가 유리해 보이지만 해리스 당선 가능성에도 대비할 필요

동시에 진행되는 상하원 선거도 대통령 선거만큼 중요. 의회의 승인이 필요한 재정 지출이 요구되는 각종 정책들에 제약이 생길 수 있기 때문. 상원은 공화당이 유력하며 하원은 불투명

3가지 시나리오 가능. 1) Red Wave, 2) 트럼프+민주당 하원, 3) 해리스+공화당 상원

미국 주식 시장에는 첫번째, 세번째 시나리오가 긍정적. Red Wave의 경우 관세 부과로 인한 정책적 불확실성과 인플레 압력 상승은 부정적. 그러나 규제 완화, 감세 정책에 대한 기대감이 긍정적

세번째 시나리오는 민주당 정책 기조가 유지되며 불확실성이 낮고, 증세 공약도 실현되기 어렵다는 점이 긍정적. 트럼프 트레이드로 높아진 금리도 하향 안정화 흐름으로 전환될 전망

두번째 시나리오는 감세 정책에 대한 기대감이 제한되면서 관세 우려만 부각될 가능성. 수혜 여부에 따른 업종별 차별화 전개 예상. 규제 완화 수혜가 기대되는 석유 인프라, 핀테크와 더불어 IRA 철폐가 어려워지면서 친환경, EV 관련주도 반등 가능

#LEU #원자력

Centrus Energy FY 24.3Q 실적발표

매출 : $57.7M(+12.5% YoY, beat)
EPS : -0.3 (적자전환, miss)
수주잔고 : $3.8B

원래 EPS는 들쭉날쭉 했어서.. 수주잔고가 중요함

오늘 -10% 갔다가 양전 성공