금리인하가 더 슬로우해질거라는 의견이 더 많아지는 중. 시장의 예상과 다르게 고금리가 길어지는 국면임 -> EPS 성장 못하는데 내러티브로만 가는 주식은 되도록 피하는게 좋지 않을까

https://www.g-enews.com/ko-kr/news/article/news_all/202411220632021134e7e8286d56_1/article.html

그래서 어떤 섹터가 구조적으로 성장 가능할지 고민해보면, 국가 입장에서 공급망을 개선함으로써 인플레이션을 해결하고 Cost를 낮추는데 도움을 주는 섹터에 돈을 때려박는 중이라는 것: 조선, 전력기기, AI 등.

1) 조선: 유럽은 미국과 중동으로부터 LNG 대규모 수입을 통해 러시아 PNG를 대체하기 위한 노력 -> LNG선 발주 지속. 미국 입장에서도 LNG 수출 관점, 해군 군사력 증강을 위해서도 조선이 필수적.

2) 전력기기: 신재생, AI, 설비 노후화 교체 등 급증하는 수요에 따라 상승하는 '전기 비용'을 낮추기 위해 지속적인 투자가 필요

3) AI: 지금 중요한건 B2C가 아니라, 기업에서 AI를 활용함으로써 자동화를 통해 (공정개선, 인력 감축 등) 불필요한 비용을 낮추는 것이 핵심.

[단독] 한화오션, HD현대 고발 취소한 날…日 '70조' 캐나다 잠수함 포기

▶주캐나다 일본 대사관 "CPSP 입찰 참여 계획 없는 것으로 안다" ▶가와사키·미쓰비시중공업, CPSP 입찰 참여 포기 ▶CPSP 납기 문제 이유 거론…호주, 2029년 인도 요구 ▶한화오션·HD현대, KDDX 소송전 중단…韓 기업 수주 기대감

https://vo.la/TvtezK

SG, 유동성 사이클을 무시하는 것은 위험하다

- 미국 증시는 과도한 밸류에이션에도 불구하고 풍부한 유동성으로 모든 시장이 떠오르고 있고, 12개월 포워드 PER이 22배를 넘어 2020년 경기침체 당시 수준을 재차 기록함.

- 본격적인 주식 약세장은 실제로 수익과 밸류에이션이 모두 급락하는 경기 침체기만 발생함. 혹은 지금과 같이 높은 PE 환경에서 채권 일드가 급격히 상승한다면, 주식에 문제가 발생할 수 있음. 1987년 주식 폭락이 그 일례가 될 수 있음.

- 주식 과대평가가 단기적으로 해소될 수 있는 방법은 유동성에 이슈가 생길 때임. 최근 위험자산의 상승은 연준 대차대조표 축소에도 불구하고 연준의 순 유동성 상황은 확대되었기 때문임.

- 다만, 미국 국채의 30%가 리파이낸싱이 필요한 2025년에는 이슈가 크게 될 수있으며, 이는 유동성 문제를 촉발할 가능성이 매우 크기에, 유동성 사이클을 무시하지 않는다면, 위험자산에 대한 신중한 접근이 필요함.

인턴분들 오시면 제가 항상 오리엔테이션 교육을 전담하고 있습니다.
이를 위해 제가 직접 만든 자료 중 'Valuation' 부분만 발췌하여 자료 한번 공유드려봅니다.

대학생들에게 Valuation을 알려주는 자료다 보니 굉장히 간단하고 쉬운(빈약한?) 버전입니다. 한번 슬쩍 읽어보시지요 :)

공급 측면에서 보면 DDR5의 생산 물량은 늘어날 전망이다. 최근 낸드 업황 부진으로, 일부 생산 라인이 D램으로 전환할 가능성이 제기됐다. 또 삼성전자가 엔비디아 인증을 확보하지 못한다면, 생산설비가 기존 D램 생산으로 돌아설 가능성도 있다. HBM은 D램 다이(D램을 쌓는 판) 크기가 기존 D램보다 크기 때문에 생산설비가 최대 3배 가까이 더 필요하다.

https://www.donga.com/news/article/all/20241120/130464208/1

(아래) 트럼프, 2기 재무장관에 월가 헤지펀드 창업자 스콧 베센트 지명 : 보편관세 옹호론자

베센트는 보편적 관세가 무역 전쟁을 촉발해 인플레이션을 더욱 악화시킬 수 있다는 우려에도 트럼프를 굳건히 지지·옹호해왔다.

그는 상무장관에 임명된 하워드 러트닉과 함께 재무장관 유력 후보로 거론돼왔으나

최측근으로 부상한 일론 머스크가 “러트닉은 실제로 변화를 이룰 수 있는 인물"이라고 추켜세운 반면, 베센트에 대해서는 "늘 해오던 대로의 선택"이라고 깎아내리면서 막후 경쟁이 치열했다.

https://n.news.naver.com/article/001/0015062841?sid=104

’보편관세 옹호론자‘

관련해서 월가 출신이 재무장관이 될 경우, 트럼프가 관세를 협상 카드로 쓸 확률이 더 높아진다고 합니다

트럼프의 관세 정책 리마인드

2024년 11월 22일 기준
클락슨 신조선가 지수는
189.17pt로
전주 대비 0.04pt(0.02%)
상승했습니다.

오랜만에 상승

#매크로 #인플레이션

유럽 에너지 위기 이미 시작?

- 유럽 가스 재고는 급감하여 5년 평균 미만으로 하회하는 중

(Bloomberg) -- Rapidly depleting gas reserves and looming supply cuts from Moscow have the makings of a fresh energy crisis for Europe, which is still reeling from extreme shocks two years ago.

- 블룸버그, 2년전과 같은 에너지 위기가 다가오는 중이라고 지적

Escalating tensions in Ukraine have contributed to about a 45% surge gas prices this year. While levels are still far below 2022 records, they are high enough to risk deepening a cost-of-living crisis for households and intensifying competitive pressure on strapped manufacturers.

- 올해 천연가스 가격은 45% 상승했으며, 이미 일상생활의 어려움과 제조업 비용을 상승시키기에 충분히 높은 수준

- 여러 전문가들도 2022년 유럽 에너지 위기때와 비슷한 모양새로 흘러가는 중이라고 답변

(원문: 야후파이낸스)

22년도 하락장은 상당히 매서웠던지라.. 레버리지 슬슬 꺼야겠습니다.

# 버크셔는 왜 현금비중을 확대중일까? 🙋‍♂

워렌버핏의 "가치투자"란 무조건적인 BUY N HOLD가 아닌 BUY LOW, SELL HIGH.

리세션 전 미 증시가 비싸졌을 때 (i.e. negative risk-premium) 현금비중 높여온 전략

* 미 상원의원 Cynthia Lummis, '비트코인 전략적 자산 비축'에 대한 CNBC와의 인터뷰(11월 21일)

She believes a strategic Bitcoin reserve could mitigate inflation’s effects, provide financial stability and potentially strengthen the US dollar's global standing.

전략적 비트코인 준비자산(Strategic Bitcoin Reserve)은 인플레이션 완화, 금융시장 안정화, 그리고 중장기적 달러화의 입지 강화에 기여할 수 있다


Instead, the government could leverage its existing resources, particularly gold certificates held at the Federal Reserve's 12 banks.

정부는 12개 연준이 보유한 골드를 이용해 비트코인 매입자원으로 활용할 수 있다


"We got off the gold standard a long time ago, but this would be a way to create a reserve for the future,"

우리는 오래전에 금본위제를 폐지했지만, 미래를 위한 새로운 준비금을 마련하는 길로 갈 수 있다

#비트코인

https://www.benzinga.com/markets/cryptocurrency/24/11/42121376/strategic-bitcoin-reserve-wouldnt-require-new-taxpayer-dollars-says-sen-cynthia-lummis

* 트럼프 정부의 비트코인에 대한 인식은 브레튼우즈 체제를 소환할 정도의 무게감임을 알아야 함

* 심지어 Lummis 상원의원은 보유중인 금을 팔아 비트코인을 비축해야 한다고까지 주장

* 현재 미국은 세계 중앙은행 금 보유량의 약 20%를 차지하는 최대 금 보유국이고, 그 규모는 약 8,133.5톤, 금액으로는 현 가격 기준 $6,700억

* 비트코인 10만불 기준으로 시가총액은 약 $7,800억. 수치상으로 미국은 얼마든지 비트코인을 '자기 것'으로 만들 수 있음(금본위제를 연상?)

* 만약 현 금 보유비중(전세계의 20%)만큼 미국이 비트코인을 비축하고자 한다면, 비트코인 최대 발행량인 2,100만개 중 400만개 이상을 비축해야 함

* 이미 미국정부는 범죄자 압수 등으로 20만개의 비트코인을 보유중이므로 추가로 380만개, 금액으로 $3,800억을 투입? 단 이는 max 시나리오일것
(비트코인 현물 ETF의 보유량 100만개와 마이크로스트래티지가 보유한 33만개 등 민간 보유량은 제외)

* Lummis 의원은 미국 정부가 20년간 100만개의 비트코인을 보유할 것을 제안. 민간과 투자은행 보유분을 제외하면 미 정부 소유분으로 약 80만개를 매입하자는 의미

만약에 미국 정부가 비트코인을 진심으로 매입하기 시작한다면, 비트코인 가격이 어디까지 갈지 예상이 안가네요

물밑작업은 이미 시작된거 같기도 하고..