Китай уже несколько лет запасает еду, нефть, металлы - The Economist (это помойка, их нельзя читать, только графики) выпустил статью, что Китай тайком запасается commmodities, и что “vast new holdings suggest trouble ahead”

Решил собрать данные
- Запасы зерна при доле в населении мира 17% (1.4/8.2 млрд) действительно составляют 60-70% (!) мировых для риса и кукурузы, 50% мировых запасов пшеницы, 40% соевы. Если что, этих запасов зерновых хватит Китаю на 1.5 года потребления (какой-то китаец публично озвучивал). Впрочем, такой уровень запасов - уже 8 лет
- Запасы нефти 3 млрд баррелей (= $240 млрд), своя добыча 1.4 млрд барр/год, потребление 5.8 - т.е. если что, почти год смогут прожить вообще без импорта. Такой уровень запасов стали после пандемии делать
- Цветные металлы: 96% мировых запасов меди, 75% выплавленного в мире алюминия. Впрочем, 60% меди в мире потребляется в Китае (электродвигатели, генераторы в ветряках, солнечные панели - мировая фабрика). 45% алюминия мира потребляется в Китае
- Запасы золота 5.3 тыс тонн (причем говорят официально всего 2.2 тыс) при ежегодном использовании/потреблении 1 тыс тонн = на 5 лет хватит. На $400 млрд запасы (да, понятно, что там часть резервов ЦБ)

Экономика
- Валютные резервы $3 трлн (на $1 трлн меньше, чем 10 лет назад). Из них $860 млрд (в 2023ем) - это бумаги внешнего госдолга США (на весь мир - $7.4 трлн в 2023-ем), и Китай держит 12% от него - больше только у Японии). А кто шарит, где можно глянуть/оценить как физически разбросаны по миру эти $3 трлн - поделитесь ссылками?
- Экспорт Китая $3.5 трлн в 2022ом, из них по $0.6 трлн в США и в EU, $50 млрд в Канаду и $80 млрд в Австралию
- Однако экономику планируют выруливать на бОльшую самодостаточность за счет отраслей электро-авто и зеленой энергетики

Однако да, какие-то штуки есть
- Пишут, что это похоже на Германию и Японию перед WWII в плане накопления запасов всяких минералов
- Оборонный бюджет Китая номинально $200 млрд/год, но с учетом покупательской способности юаня (по PPP) это уже $400 млрд - и это тогда половина военного бюджета США
- И пишут что идет реорганизация взаимодействия с гражданским сектором, и гиперзвуковое оружие пилят (что пока technological edge по сравнению с США)
- Идет модернизация флота с прицелом к 2027му иметь больше ракет морского базирования, чем у США (сейчас в 3x меньше, 10 лет назад было в 10x меньше). Уже 230 кораблей, и из них 50% построены за последние 10 лет. Подлодок пока в 3x меньше
- У Тайваня население 24 млн чел и я читал, что т.к. они на острове, то Китаю можно просто устроить блокаду

США
- Запасы нефти 1.5 млрд баррелей (но уже лет 15 такой уровень), потребление в год 7 млрд барр (производят 4.4 млрд барр/год), но могут быстро нарастить сланцевую добычу
- В США тратили на стройку заводов чипов и электроники по $4-6 млрд в год до 2020 года
но
- Уже $20 млрд в 2021ом, $60 в 2022ом, и $100 в 2023ем (тайваньская TSMC, Intel, Samsung). Первые заводы начнут работу через пару лет
- Apple 20 лет во всем полагалась чисто на Китай - может хотят на эти заводы перескочить? А иначе почему Баффет их держит? (45% всех активов Berkshire = $185 млрд)
- Рэй Далио уже лет 10 публично анализирует как сверхдержавы взлетают и падают за 500 лет, и что у США пик был полвека назад
- Питер Тиль еще 5 лет назад говорил что его цель - помочь США в противостоянии с Китаем
- Палмер Лаки говорил, что US надо 1 млрд чел. вдолгую конкурировать с Китаем, а иначе средний американец должен быть в 10x более impactful чем китаец?

Чипы
- Общий размер рынка CPU, GPU и микросхем в мире сейчас а-ля $130 млрд/год
- Тайвань делает 50% чипов мира (и еще 17% Samsung), но на Тайване производятся 90% самых передовых процессоров и GPU
- До 2016 года Китай импортировал оборудования для производства микросхем на $15 млрд в год, в 2020-ом на $30 млрд/год, а в 2023-ем - на $60 млрд/год
- США в январе запретили ASML экспортировать в Китай свои самые современные установки для литографии микросхем

//

- На тотализаторе предсказаний Polymarket только про вероятность вторжения в 2024г - 12% (ставок на $1.5 млн)

Balaji Srivanasan опять возвращается к теме предстоящего долгового кризиса в США: https://balajis.com/p/americas-175-trillion-problem. Balaji - это кто осенью делал Network State Conference. Ссылается на Dimon (CEO JPMorgan), Ray Dalio и его Changing World Order, Musk (у того просто мемы =)

Госдолг США $35 трлн (по $110к на каждого жителя), дефицит бюджета США $1.5 трлн в этом году, и $2.1 трлн к 2034му - т.е. будет что, 35+1.8*10 = 35+18 = $53 трлн госдолга? Ежегодный дефицит бюджета США 7.7% ВВП (в Европе 2.5-3%)

По отношению к ВВП госдолг США до короны был 75% ВВП, в корону стал 98%, а сегодня больше 100% ВВП - в прошлый раз такое было во время второй мировой, но снижалось до 25% ВВП США в 1970ые. В 2007ом было 35%, в 2008 после кризиса и спасения банков/сабпрайм ипотеки стало 52%

Причем +$5 трлн (1/7 всего сегодняшнего долга) было добавлено как стимул во времена covid, и было бы еще +$3 трлн, которые остановил один сенатор

Запасы золота в мире 30 тыс тонн = $2.3 трлн. BTC сегодня $1.3 трлн

Расходы на обслуживание долга были $400 млрд/год до поднятия ставок в 2021, а сейчас $800 млрд (больше, чем оборонный бюджет). В ближайшие годы процентные расходы станут 20-25% налоговых поступлений - т.е. придется продолжать занимать в тч и на выплату процентов по прошлым долгам - это и есть пирамида финансового долга, в которую на пике могущества скатывались, как говорит Далио, все мировые империи за последние 500 лет

Инфляция доллара составила 25% за последние 4 года если судить по ценам в США. Спрос на доллар в мировой торговле и рынках капитала плавно снижается, сейчас 60%, четверть века назад было 70%. Китай за 10 лет снизил свои инвестиции в US treasuries с $1.3 трлн до $0.8 трлн

Общий объем обязательств США, с учетом долга и с учетом social security (пенсии, 94% пенсионеров в США получают) и medicare (медстраховка для людей старше 65 лет) на бессрочном временном горизонте - $175 трлн. Бывший трейдер Сороса и давно уже сам hedge fund manager Stanley Druckenmiller в 2023ем выступал с оценкой общих обязательств на примерно $200 млрд (6% ВВП в год - social security, еще 17% ВВП/год - medicare)

$175 трлн - по $530k на каждого гражданина США (понятно, что это можно, условно, на 25 лет жизни пенсионеров поделить и будет $530k/25=21k/год, но все равно

AI поможет? 7 бигтехов стоят $15.7 трлн, что в 10x меньше, чем эти $175 трлн общих долговых обязательств

Так, ну я прочитал тот недавний отчет Goldman Sachs про over investment в gen AI. Там следующие мнения:

Kash Rangan, equity аналитик который bullish говорит, что:
- В терминах % от их общей выручки бигтехи не делают ничего кардинального с точки зрения capex. В этом плане даже наоборот capex cycle выглядит более многообещающе, чем прошлые хайтечные инвестиционные бумы/циклы
- У рынка есть 12-18 месяцев на поиск killer AI feature чтобы конечные юзеры массово увидели value в gen AI. Если не найдут, вот тогда у инвесторов начнут возникать вопросы нужно ли продолжать инвестировать в проекты и инициативы с negative ROI
- В asset management industry спустя полтора года применения gen AI не нашли, разочарование

Jim Covello, semiconductor аналитик 30 лет в отрасли говорит, что:
- Хайпы в high tech из FOMO всегда были - это норма, но никогда не было чтобы (компы, инет, смартфоны) начинали сразу с запредельной цены (общий capex достигнет $1 трлн за 2022…2024)
- Не было что монополия была и у ASML, и у Nvidia
- Когда конкуренты или cloud providers сделают свои чипы - тогда цена упадет, и соотношение value for end users vs. стоимость станет более адекватным
- Но по сравнению со скажем PC инет смартфоны пока удивляет все не очевидностью конечной выгоды и применений, хотя уже пару лет весь мир играется. Это удивляет
- В tech постоянно хайпы не оправдываются, все эти блокчейны и метаверсы
- Пока все будет ехать на максиме let’s just continue building AI, ну окей. Через годик ждем сдувания AI bubble. Хотя пузыри могут сдуваться иррационально долго

Daron Acemoglu, это выдающийся институциональный экономист, родом из Турции, но уехавший в MIT, читал его еще когда в ВШЭ учился, говорит, что:
- Даже если 10-20% работы будет улучшено на десятки процентов и причем будет сделано cost efficient (пока точно запретительно дорого из расчета за создаваемую value), это даст на горизонте декады буквально 0.5% ежегодного прироста ВВП
- За 80 лет в мире исчезли 60% типов работ
- До AGI (с reasoning и агентскостью) как до Луны, вопрос десятков лет
- В науке будет augmentation ученых - AI будет помогать искать ответы, а не ставить вопросы