한화오션, HD현대중공업, HD한국조선해양 (J.P.Morgan) Naval business update

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🚢 2026년 한국 조선업계의 핵심 카탈리스트
• 2026년은 한국 조선사들에게 있어 해군 함정 사업 기회가 주가 상승의 가장 중요한 동력이 되는 전환점이 될 것으로 전망함
• 2025년 강한 랠리 이후 4분기에 잠시 숨을 고른 주가는 연말부터 다시 반등세를 보이고 있음
• 미국 트럼프 대통령이 한화 필리(Philly)의 참여 가능성을 언급하며 차세대 FFX 호위함 계획을 발표한 것이 긍정적 영향을 미침
• 현대중공업은 필리핀 신규 수주와 페루 차세대 잠수함 공동 개발 서화백의그림놀이(@easobi) 합의를 통해 모멘텀을 확보함
• MASGA 펀드 가이드라인이 2026년 상반기 말까지 구체화되면서 추가적인 주가 상승 동력이 나타날 것으로 기대함

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🇺🇸 미국 해군 사업 기회 구체화
• 미국 해군은 기존 컨스텔레이션급 호위함 프로그램을 축소하고 81척 규모의 새로운 FF(X) 프로그램(약 117억 달러 규모)을 시작할 예정임
• 한화 필리의 함정 건조 언급은 한국과의 협력을 상징하는 지표로 해석되며 향후 한국 조선사의 수혜 가능성이 높음
• 차세대 물류함(T-AOL) 사업은 약 30척, 140억 달러 규모로 현대중공업은 헌팅턴 인갈스와, 삼성중공업은 제너럴 다이내믹스와 MOU를 체결함
• 한화오션이 인수한 Austal USA는 이미 차세대 물류함 디자인 연구 계약과 T-AGOS-25 음향 감시함 상세 설계 건을 확보한 상태임

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🌏 글로벌 해군 시장 영토 확장
• 현대중공업은 2025년 12월 필리핀으로부터 8,440억 원 규모의 호위함 2척을 수주하며 동남아 시장 내 입지를 굳힘
• 페루 해군은 교체가 필요한 6척의 209급 잠수함과 노후 초계함/호위함 10척을 보유하고 있어 현대중공업의 추가 수주 기회가 열려 있음
• 한화오션은 서화백의그림놀이(@easobi) 2025년 11월 Naval Group 등과 MOU를 체결하여 2026년 상반기 발표 예정인 태국 호위함 수주를 노리고 있음

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📈 투자의견 및 목표주가 변화 추이
• J.P. Morgan은 한화오션, HD현대중공업, HD한국조선해양 세 기업 모두에 대해 비중확대(Overweight) 의견을 유지함
• 한화오션 목표주가는 2025년 6월 120,000원에서 7월 130,000원, 8월 140,000원으로 지속적으로 상향 조정해 옴
• HD현대중공업 역시 2025년 초 370,000원이었던 목표주가를 11월 기준 750,000원까지 대폭 상향하며 긍정적인 전망을 강화함
• HD한국조선해양의 목표주가 또한 2025년 4월 340,000원에서 11월 600,000원까지 상향하며 해군 사업의 가치를 적극 반영 중임

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📊 주요 기업 밸류에이션 및 추정치 요약
• 보고서에는 구체적인 연도별 손익계산서 추정치는 제시되지 않았으나 현재 시장 가격과 목표주가 간의 괴리율이 높은 상태임
• 2026년 1월 7일 종가 기준 HD현대중공업은 553,000원, HD한국조선해양은 415,500원, 한화오션은 120,700원을 기록 중임
• 모든 분석 대상 기업들이 해군 비즈니스 노출도가 높아 향후 이익 가시성이 확보될수록 밸류에이션 재평가가 가속화될 것으로 보임

[단독]'60조 加잠수함' 발주 앞두고 강훈식·김정관 급파…한화오션·현대차 임원도 출동

https://n.news.naver.com/mnews/article/015/0005234494?sid=101

K-조선, 54조 원 시장 열린다...LNG 운반선 발주 '폭발' 전망

https://www.queen.co.kr/news/articleView.html?idxno=449172

[단독] 삼성중공업도 MSRA 취득 준비 돌입…美 함정 MRO 사업 역량 제고

https://n.news.naver.com/mnews/article/030/0003388006?rc=N&ntype=RANKING&sid=001

미국 유틸리티 및 전력 산업 컨퍼런스 주요 시사점 (GS)

1. 주요 거시 전망

1) 기회에서 실행으로의 전환

- 2025년이 기회와 옵션을 탐색하는 해였다면, 2026년은 이를 실제 결과로 전환하고 지난 12~18개월간 제시된 옵션들을 합리화하는 해가 될 것

2) 수익 및 계약 중심의 시장

- 시장의 관심은 서사(narrative)의 확장보다는 긍정적인 이익 수정, 데이터 센터 및 대규모 부하에 대한 전력 구매 계약(PPA) 체결, M&A, 그리고 규제 후속 조치 등에 집중될 전망

3) 종목 선택의 중요성

- 전반적인 테마를 사는 전략보다는 기업별 성장 궤적과 실행력에 기반한 개별 종목 선택(Stock picking)이 더 중요한 해가 될 것

4) 외부 변수 영향 확대

- 각 주의 선거 결과와 이에 따른 규제 변화, 그리고 고객의 요금 부담 능력(Affordability)이 기업 성과에 큰 영향을 미칠 것으로 예상

2. 주요 미시 이슈

1) 비하인드 더 미터(BTM)와 전력망 통합

- BTM 구조는 데이터 센터 운영사의 조기 가동 요구를 충족하는 단기적인 대안으로 간주되지만, 신뢰성과 복원력, 그리고 잉여 전력 판매 이점 때문에 결국 전력망 통합(Front of the meter) 방식으로의 이동이 촉매될 걱

2) 요금 부담 능력(Affordability) 관리

- 요금 인상은 투자자들의 주요 관심사이며, 특히 선거 기간과 맞물려 중요도가 높아

- 기업들은 비용 효율화, 요금 지원 프로그램 등을 통해 이를 관리하려 하며, 규제 기관이 요금 억제를 위해 ROE를 낮출 가능성도 존재

3) 전력 시장의 투자 필요성 증대

- PJM 및 ERCOT과 같은 시장에서 전력 수급이 타이트해짐에 따라 발전 및 송배전(T&D) 분야의 자본 투자 필요성이 명확해지고 있어

4) PJM 용량 가격 상한선 논의

- PJM의 용량 가격 상한선 연장에 대해서는 공감대가 형성되어 있으나, 신규 건설을 유인하기 위한 가격 수준(약 $500/MW-day 제안 등)과 요금 부담 사이의 정치적 갈등이 지속

반도체 깐부 찾기

안녕하세요, KB증권 Quant 김민규입니다.

- 반도체가 시장의 수급을 빨아들이고 있습니다. 그렇다고 반도체만 담아갈 수는 없습니다

- 포트폴리오 관점에서 반도체와 함께 담아갈 업종은, '반도체가 주도해도 크게 소외받지 않고, 반도체가 쉬어갈 때 수익률을 방어해주는 업종'일 것입니다

- 기계, 전기장비, 지주, 유틸리티, 증권이 해당되며, 시가총액 상위 주요종목을 대상으로도 추려서 보내드립니다

- URL: https://bit.ly/4prVnNW
(KB증권 내부 컴플라이언스 점검을 완료했음. 단순 참고자료로 법적 책임의 근거가 되지 않음)

업종으로는 기계, 전기장비, 지주, 유틸리티, 증권

종목으로는 효성중공업, HD현대일렉트릭, LS ELECTRIC, 두산에너빌리티, 한국전력, 미래에셋증권, 삼성물산, SK, HD현대, 카카오 등

효성중공업, 초고압변압기 누적 생산 10조원 돌파

https://www.yna.co.kr/view/AKR20260108038400003

황정아 의원, SMR 국가전략기술 격상 법안 발의…최대 55% 세액공제

https://v.daum.net/v/20260108144950951?from=newsbot&botref=KN&botevent=e

[바이오산업] 2026년 RNA 관전 포인트: 비만 적응증 확장 스토리

▶RNA 3.0: 2026년에는 RNA 신약의 비만 적응증 임상 결과에 주목

RNA 신약의 핵심 개발 트렌드는 적응증 확장(RNA1.0: 희귀질환 → RNA2.0: 심혈관질환(MASS) → RNA3.0: 대사질환/알츠하이머(MASS). 그 중 2026년 가장 주목이 필요한 영역은 비만으로 판단

전일 글로벌 RNA 바이오텍 애로우헤드(Arrowhead)는 두 개의 siRNA 비만 1/2상 초기 데이터 발표하여 주가 10% 상승. 또한, 지난달 웨이브라이프(Wave Life)는 siRNA 비만 1상 데이터 발표하며 시가총액 28억달러 안착

기존 GLP-1과 달리 RNA 치료제는 비만 유전자를 침묵시키는 기전. 이에 1)퀄리티 높은 체중감량(근육보존, 내장지방 위주 감소), 2)긴 투약주기(약 3~4개월) 잠재력 보유. 다만 개발 초기이기에 기존 레거시 비만 기업 입장에서는 아직 우려할 시점은 아니라고 판단

▶RNA 비만: 첫 시작은 웨이브라이프, 글로벌 대장주는 애로우헤드가 될 것

①웨이브라이프: 작년 연말 WVE-007(INHBE) 첫 1상 데이터 공개, 이는 글로벌 RNA 비만 첫 데이터라는 점에서 주목. siRNA 비만 신약의 내장지방, 근손실, 체중 반등 개선 가능성 첫 제시. 연내 1상 고용량 데이터 발표 및 2상 진입 예정

②애로우헤드: IHNBE 외에 ALK7 타깃까지 개발 중으로 전일 두 파이프라인 모두 업데이트. 특히, ARO-ALK7은 최초 지방세포 유전자 표적 억제에 성공. 2분기 학회에서 상세 데이터 공개 예정(6월 ADA 추정)

글로벌 비만 RNA 대장주는 애로우헤드 판단, 그 뒤를 웨이브라이프, 앨라일람이 추격 중. 국내 RNA 개발사 및 원료 CDMO 기업들의 중장기 행보에도 관심 권고

▶ 보고서 링크 : https://m.nhsec.com/c/ltajq

■ [NH/한승연, CFA(제약/바이오), 02-768-7802]

알테오젠 기술 적용 ‘키트루다’ SC, 미국·유럽 이어 중국 허가 초읽기
https://www.hkn24.com/news/articleView.html?idxno=348220

“연 매출 9000억 가능”… 삼일제약, ‘로어시비빈트 재평가’ 시작됐다
https://www.edaily.co.kr/News/Read?newsId=03132406645315752&mediaCodeNo=257

2026년 바이오제약섹터 IPO
https://naver.me/FDGSLF48

'레이저티닙'으로 기반 다진 오스코텍 "항내성·DAC로 다음 10년 겨냥"
https://www.medipana.com/news/articleView.html?idxno=405073

글로벌에서도 드문 오스코텍의 '항내성 항암제'
https://www.newsway.co.kr/news/view?ud=2026010718513462285

윤태영 오스코텍 대표 "2년 내 신약 2종 기술이전"
https://n.news.naver.com/mnews/article/648/0000043337?sid=101

★ [키움 허혜민/신민수] ★ 제약바이오 인싸이트 – JP모건 헬스케어 컨퍼런스 프리뷰

[키움 제약/바이오 / 허혜민]

◆ 애널리스트 코멘트
올해의 컨퍼런스는 아시아(특히, 중국) 바이오텍 참가 확대되며 글로벌 위상 강화.

차세대 모달리티(RNA, 이중항체) 및 비만 치료제 전략 주목. AI 기반 의료 혁신 가속화 등 AI의 영향력 또한 핵심 키워드로 부상.

바이오텍 밸류에이션 부담과 컨퍼런스 이후 실적 시즌 돌입으로 단기 차익실현 가능성 있으나, 활발한 해외 M&A 소식 및 실질적인 기술 수출 성과 발생 시 우호적인 투자심리 이어질 것으로 전망.

해외 주요 기업들의 관전 포인트와 국내 관련 기업 세부 내용은 보고서 참고.


키움 제약/바이오 소식통 → https://news.1rj.ru/str/huhpharm

★ 보고서 링크: https://bbn.kiwoom.com/rfCI5520

* 컴플라이언스 검필

* 본 정보는 키움증권 리서치센터에서 고객분들에게 발송하는 정보입니다.

지아이이노베이션이 지난해 뉴스위크 미국 종합병원 평가에서 1위를 차지한 ‘메이요클리닉(Mayo Clinic)’의 연구진이 주도하는 연구자 임상을 통해 ‘악성 뇌종양’ 치료에 도전합니다. 해당 임상에서는 지아이이노베이션의 이중특이성 Fc 융합단백질인 ‘GI-102(개발코드명)’와 MSD(미국 머크)의 면역항암제인 ‘키트루다(성분 펨브롤리주맙)’를 단독 또는 병용요법으로 적용해, 수술 전후 보조요법 가능성을 평가할 예정입니다. 치료 대상은 ‘교모세포종’과 ‘성상세포종’ 등 악성 뇌종양입니다.

글로벌 제약사들이 면역관문억제제로 교모세포종과 성상세포종 치료에 연이어 도전했지만, 아직까지 마땅한 치료제는 나오지 않았습니다. 이번 연구자 임상에서 긍정적인 효과가 관찰될 경우 GI-102의 기전적 우수성을 확인하는 한편, 악성 뇌종양 치료에 새로운 패러다임이 제시될 전망입니다.

미국 임상정보공개사이트인 ‘클리니컬트라이얼즈’에 따르면, 메이요클리닉은 최근 ‘GI-102와 펨브롤리주맙’ 병용요법을 통해 IDH 야생형 교모세포종 및 IDH 변이 4등급 성상세포종 환자에 대한 치료 효과를 확인하는 임상2상 디자인을 공개했습니다.

이번 임상2상은 ‘GI-102와 펨브롤리주맙’ 병용요법으로 수술 전 보조 치료에 따른 효능 및 종양미세환경(TME) 변화를 평가합니다. 총 36명의 환자를 대상으로 무작위 배정, 병렬군, 오픈 라벨 방식으로 진행됩니다. 해당 임상은 지안 캠피안 교수(Jian L. Campian, MD, PhD)가 주도합니다. 해당 임상의 1차 종결 시점은 오는 2029년 1월입니다.

https://www.thebionews.net/news/articleView.html?idxno=21359

디앤디파마텍은 최근 3만원대 ‘주주배정 유상증자’ 실시 등 허위 사실 유포자에 대해 엄중 대응하겠다고 밝혔습니다.

디앤디파마텍은 8일 홈페이지 공지를 통해 “3만원대 주주배정 유상증자 실시와 관련된 근거 없는 루머가 유포되고 있어 주주들의 당부가 필요하다”면서 “현재 유포되고 있는 내용은 ‘사실 무근’”이라고 강조했습니다.

https://www.thebionews.net/news/articleView.html?idxno=21360

달러-원, 1,450원선 상향 돌파

연방대법원의 트럼프 관세 판결
미국 시간 1/9
폴리마켓에서는 위헌 가능성 우세

나 어제 너무 충격적인 소리를 들었짢아.... FX팀에서 달러 대량으로 매수 주문 넣으면 위에서 전화온대. 머하는 짓이냐고 ㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋ

환율, 심리적 저항선 1450원 돌파…계속되는 ‘달러 사자’

- 8일 서울외환시장에 따르면 이날 정규장에서 환율은 전 거래일 종가 대비 4.8원 오른 1450.6원에서 마감했다. 장 내내 1449원에서 공방이 이어졌으나, 장 마감 1분을 앞두고 1450원을 뚫었다.

환율은 새해 들어 5거래일 연속 상승 마감했다. 지난해 말 1480원대에서 1440원대로 단숨에 꺾인 환율이 10원가량 상승하며 다시 고점을 높이고 있는 것이다.

이날 글로벌 달러화는 강세였고, 아시아 통화는 비교적 약세였다. 또 국내증시에서 외국인이 순매도로 돌아서면서 환율 상승 압력이 우세했다.

달러 강세의 배경에는 미국 경제에 대한 낙관론이 자리하고 있다. 시장에서는 올해도 미국 경제가 상대적으로 견조한 흐름을 이어갈 것이란 전망이 우세하고, 이에 따라 글로벌 달러 강세 압력이 지속되고 있다. 여기에 국내에서는 저가매수 성격의 달러 수요가 여전히 유입되고 있다.

내내 당국의 개입 경계감이 1450원을 사수했으나 막판 역외 달러 매수세에 환율 상단이 열렸다. 구윤철 부총리 겸 재정경제부 장관은 이날 오전 열린 시장상황 점검회의에서 “현재 환율이 펀더멘털과 괴리돼 있는 만큼 정책 당국이 단호하고 일관된 정책 노력을 지속해 나가는 것이 중요하다”면서 “후속 조치를 속도감 있게 추진하겠다”고 말했다.

전문가들은 1450원 돌파 이후 달러 매수 심리가 커지면서 환율도 레벨을 높일 수 있다고 전망했다.

향후 환율 흐름은 위험자산인 미국 증시와 연동성이 더 커질 것으로 보인다. 전날 미국 증시가 장 후반 약세로 돌아선 데다, S&P500, 나스닥 선물도 아시아장에서 하락 흐름을 보이고 있어 원화에 우호적인 재료는 제한적이라는 평가다.

https://naver.me/F8uoEN8U

[단독] 용인 삼성 반도체 산단 착공 미뤄질 듯…유물에 발목

(SBS Biz) 8일 한국토지주택공사, LH에 따르면 LH는 최근 '용인 첨단시스템반도체 클러스터 국가산업단지 매장유산 시굴(표본)조사'에 착수했다. LH 관계자는 "지표 조사 이후 기계 조사를 진행한 결과 문화재 발굴 가능성이 확인돼 시굴 조사가 추가됐다"며 "조사 기간은 약 12개월로 예상된다"고 설명했다.

실화냐