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자화전자

국민연금은 오늘 여러 기업에 대해 지분 공시를 했습니다. 그 중 자화전자는 3월 11일 기준 지분 7.07% 공시했습니다. 비비리서치는 국민연금공단의 지분 공시를 토대로 총 매수금액과 평단가를 추정해봤습니다. 17년 3월 31일 이전에 매수한 평균 단가는 산정할 수 없으므로, 17년 3월 31일의 종가(17,500원)를 반영했습니다. 그 외에는 직전 공시의 마지막 거래일부터 해당 공시의 거래일까지 거래량으로 가중산술평균하여 매수단가를 구한 후 매수금액(=증감 수량 X 매수단가)을 계산했습니다.

국민연금은 24년 1월 12일부터 3월 11일까지 총 45만주를 매수했고 금액은 약 133억으로 추정합니다. 23년 12월부터 시작된 아이폰 중국 판매 부진 기사는 24년 1월부터 나오기 시작했음에도 불구하고 국민연금이 추가적으로 매수한 근거는 아이폰 적용 모델 확대에 따른 실적 증대라고 예상됩니다. 이와 관련된 글은 저희가 앞서 소개한 글에서 보실 수 있습니다.

아이폰 중국 판매 부진으로 인해 실적이 저조할 수 있겠지만 3분기 출시 예정인 아이폰 16프로와 아이폰 16프로맥스 모두 자화전자의 카메라 부품이 적용될 것으로 예상되기 때문에 기관 추정치 대비 큰 성장을 기록할 것으로 기대됩니다.

https://news.1rj.ru/str/Brain_And_Body_Research/21779
https://news.1rj.ru/str/Brain_And_Body_Research/22852
https://news.1rj.ru/str/Brain_And_Body_Research/23017

https://news.1rj.ru/str/Brain_And_Body_Research

[SK증권 미래산업/미드스몰캡] Analyst 허선재/02-3773-8197

▶️글로벌텍스프리 (204620/KQ)  / 매수(신규) / TP 9,400원 (Upside 58%)

★본격적인 주가 레벨업이 이뤄질 시점

[투자의견 ‘BUY’ 목표주가 9,400원으로 커버리지 개시]
- 지금 글로벌텍스프리에 주목할만한 이유는 ①3 월부터 본격화된 국내 관광객 수 확대 및 인당 지출액 증가 흐름 ②7 월 프랑스 파리 올림픽 ③연내 태국 등 신규 시장 진출 일정이 가시화되며 연말까지 괄목할만한 분기별 실적 성장은 물론 풍부한 주가 모멘텀이 이어질 것으로 예상되기 때문
- 더불어 동사의 텍스리펀드 사업은 ①기술적/경제적 해자가 부족하고 ②내수 시장 위주의 사업구조라는 한계에 따라 밸류에이션 상승 여력이 제한적이었으나 최근 성공적으로 시장에 안착한 프랑스 사업에 이어 태국, 베트남 등 추가적인 글로벌 확장이 이뤄지는 시점에는 유의미한 밸류에이션 리레이팅까지 이뤄질 수 있을 것으로 판단
- 24년 연결 실적은 매출액 1,436억원 (+53.8% YoY)과 영업이익 321 억원 (+116.9% YoY)으로 전망

[올해는 지역별 실적 성장과 주가 모멘텀이 더해질 한 해가 될 것]
- 국내: 올해는 Q·P 동반 상승 및 채널 믹스 개선 흐름이 지속되며 국내 텍스리펀드 매출액은 전년대비 80% 성장한 867 억원을 기록할 것으로 예상. ①국내 관광객 본격 회복 ②최소 환급 금액/즉시환급 한도 완화 ③관광행태 변화에 따른 직접적인 수혜가 예상되는 상황
- 프랑스: 24년 7월 100년만에 프랑스 파리에서 개최되는 올림픽 특수에 따라 동사의 프랑스 매출액은 전년대비 113% 성장한 107 억원을 기록할 것으로 예상
- 신규지역 (태국): 동사는 현재 연간 약 400 억원 규모로 추산되는 태국의 텍스리펀드 사업권 확보를 준비중인 것으로 파악되며 결과는 연내 확인할 수 있을 것으로 예상.  참고로 ①19 년 기준 태국 관광객 수는 4천만명으로 국내 대비 2배 이상 많은 국가이나 (23년 전세계에서 가장 많은 관광객이 방문한 도시는 방콕) ②텍스리펀드 인프라는 국내 대비 열악한 것으로 판단되기 때문에 향후 시장 규모 확대 여력이 매우 클 것으로 판단


▶️보고서 원문: https://buly.kr/8pdkpY8

▶️ SK증권 미드스몰캡 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/sk_smallcap
▶️ SK증권 리서치센터 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/sksresearch

※당사는 컴플라이언스 등록된 자료에 대해서만 제공 가능하며 본 자료는 컴플라이언스 등록된 자료입니다.

[키움 혁신성장리서치/스몰캡]

키움 스몰캡 Monthly vol.4: 실적 시즌 개화

◎ 학준's Pick
- 1Q24 실적 성과가 있는 업체나 수주 가능성 높은 업체 선정. 원전과 풍력 산업에 관심
- 원전, 해상 풍력, 방산 관련 사업 영위하고 있는 '우리기술' 주목
- 올해 실적 반등, 대형 고객사 수주 확대 기대되는 '플래티어' 관심
- Top Picks: 우리기술(032820), 플래티어(367000)

◎ 현진's Pick
- 모바일과 전장 부문에서 사업 확장 및 성장 중인 '엠씨넥스', '옵트론텍' 관심
- 폴더블폰을 기반으로 메탈케이스로 사업 확장 중인 'KH바텍' 관심
- 폴더블폰에 더해 광학 필름과 데코 필름 부문에서도 실적 개선 나타나고 있는 '세경하이테크' 관심

◎ 소원's Pick
- 삼성전자 폴더블폰 모델 다변화 및 중화권 업체들의 폴더블폰 출시 확대 예상. 관련 서플라이체인 주목
- OLED TV 및 폴더블 스마트폰 시장 확대 수혜 기대되는 '이녹스첨단소재' 주목. 24년 영업이익 793억원(+88% YoY) 전망

▶️ 리포트: bit.ly/3U1MyxS

*컴플라이언스 검필

이 기사를 보시고 문의 전화가 있는데 핵심부터 말씀드리자면, 삼일제약이 자금조달을 하는게 아니라 삼일제약이 지분 100%를 보유한 자회사 베트남법인(안과용 점안제 CMO 생산법인)에 대한 투자를 유치한다는 의미 입니다.
이를 위해 삼정KPMG에서 베트남법인의 가치를 2,000억원으로 평가했습니다.(삼일제약이 공장 설립을 위해 투자한 금액은 1,200억원)
베트남 자회사의 지분 10%(200억원 규모)를 3자배정 방식으로 투자 유치를 진행하고 있으며, 이미 몇개 기업이 관심을 보여 논의중입니다. 해당 자금은 삼일제약의 일부 부채상환 및 운영자금 등으로 사용될 예정입니다.
다른 관점으로 본다면 삼일제약 시가총액과 자회사 가치(2,000억원)가 비슷한 수준이기 때문에 삼일제약의 본업가치+도입신약(골관절염치료제, MASH 치료제)의 가치까지 감안한다면 저평가 구간이라고 볼 수 있을 것 같습니다.

https://www.thebell.co.kr/free/content/ArticleView.asp?key=202403312134326240107677

지엔씨에너지 분기별 수주잔고 및 데이터센터향 매출액 추이

티엘비

2024년 연간 성장 전환과 서버향 중심으로 DDR5 매출 증가, SSD모듈도 반도체 업체의 감산 이후에 2024년 정상적인 가동율 구간으로 전환 등 턴어라운드의 시기로 판단

2024년 메모리 업체(삼성전자, SK하이닉스) 가동률이 정상화 수준으로 회복, DDR5로 전환 가속화 및 서버향 메모리 출하량 증가 전망. 2024년 전체 매출(1,926억원)과 영업이익(85억원)은 각각 12.4%(yoy), 179.3%(yoy)씩 증가 추정.

2024년 하반기부터 CXL(컴퓨트익스프레스링크) 반도체(차세대 D램 메모리) 양산, 매출은 2025년 본격화, 추가적인 이익 확대 예상

2024년 하반기 영업이익은 53억원으로 상반기대비 66.5%(hoh) 증가 추정. 계절적으로 1분기가 비수기이나 하반기는 성수기 구간. 또한 서버향 메모리 출하량 증가로 R-IMM의 메모리 모듈, 엔터프라이즈&데이터센터용 SSD 모듈 비중이 증가하여 믹스 개선 효과로 수익성 개선 폭이 확대 전망 (24.2.23 대신)


동사는 다수의 PCB 업체들과 달리 메모리모듈 PCB만을 주력 사업으로 영위. 이를 바탕으로 경쟁사들과 1년 이상의 기술적인 격차를 확보하는데 성공, 다수 고객사의 차세대 메모리 관련 모듈PCB 개발 과제를 진행 중인 것으로 파악된다. 최근 주목 받는 CXL도 마찬가지이다. 기술적인 우위를 바탕으로 현재 대중적으로 알려진 10개의 CXL 모델 중 8개의 모델에 동사 제품이 단독으로 납품될 예정이다.

구체적인 상용화 시점이 정해지진 않았으나 상반기내 인텔의 CXL2.0지원 CPU 출시가 예상되는 만큼 연내 상용화 가능성이 높다고 판단한다. 통상적으로 PCB는 면적/두께/층수가 높아질수록 고마진 제품이다. 현재 CXL향 모듈 PCB는 16~18층으로 샘플 제작이 이뤄지고, 차세대 제품은 24층 이상으로 개발이 이뤄지는 만큼 시장 확대에 따른 믹스 개선 효과가 기대 (24.3.6 메리츠)


동사 생산능력을 고려했을 때 최대 매출액은 대략 2,200억원 정도로 반도체 업황 회복 →가동률 상승시 기 확보된 부지를 바탕으로 빠른 증설 대응이 가능하다. 이미 2021년 6월 국내 안산에 공장 부지를 확보했고 가동률이 높아지는 시기에 맞춰서 증설이 이뤄질 계획이다.
공장 준공과 시설 및 장치 반입까지 대략 9개월이면 마무리되기 때문에 반도체 수요에 맞춰 유연하게 대응할 것으로 전망된다. 해외 베트남 공장은 1공장 준공을 마쳤고 자사 PCB 제품 후공정을 담당한다. 인건비 등 제조 원가의 소폭 절감을 예상한다. (24.3.6. 벨류파인더)

3Q23 제품별 매출 비중 DDR5(42%) SSD(41%), R-DIMM(10%), 기타(7%)

+ 마이크론, 삼성전자, SK하이닉스 SSD PCB 공급

데이터센터 SSD, CXL, DDR5

[다올투자증권 리서치 콜라보 - 의료기기 박종현&제약/바이오 이지수]

★ 안티티티티 에이징

▶ 항노화를 위한 다양한 치료제와 의료기기들이 개발 중. 인체의 가장 큰 장기인 피부 관련 항노화 프로젝트 주목. 스킨부스터/홈뷰티 디바이스 시장성 확인

▶ 다양한 방식으로 항노화치료제 개발 중. 아직 대부분 임상 초기 단계. 미래에 임상 성과에 따라 노화를 늦추거나 역전시키는 시기가 다가올 수 있을 전망

▶ 2023년 Allergan의 Skinvive가 스킨부스터 적응증으로 FDA 품목 허가 획득했으며, 스킨부스터 통증 경감 위한 의료기기들 개발 중. 리쥬란 브랜드를 기반으로 견조한 성장세를 보일 파마리서치(BUY, TP 16만원) 주목

▶ 홈뷰티 디바이스 주목. 화장품과 미용 의료기기에 이어 K뷰티 트랜드를 주도할 3번째 분야가 될 전망. 에이피알은 2Q24E부터 신제품 홈튠과 2공장 가동으로 매출 확대 기대. 에이피알 투자의견 BUY, 적정주가 38만원 커버리지 개시

▶ 1Q24E 미용 의료기기 업종 호실적 기대. 클래시스(BUY, TP 4.6만원)과 제이시스메디칼(BUY, TP 1.5만원), 원텍(BUY, TP 1.4만원)은 주력 지역에서 호실적 기대. 미용 의료기기 업종 선호의견(Overweight) 유지

* 보고서 원문 및 컴플라이언스 < https://bit.ly/3PPqZOr >

* 다올 의료기기 채널 링크 < https://news.1rj.ru/str/alexppark >