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눈치챙겨

[SK증권 미래산업/미드스몰캡] Analyst 허선재/02-3773-8197

▶️이랜텍 (054210/KQ) / 매수(신규) / TP 13,000원 (신규, Upside 79%)

★본업 턴어라운드 + 배터리팩 신사업 본격화

[투자의견 ‘매수’, 목표주가 13,000원으로 커버리지 개시]
-이랜텍은 IT/전장용 배터리팩 및 전자부품 제조 전문 기업으로 삼성전자, LG에너지솔루션/삼성SDI, KT&G 등의 주요 고객사를 확보. 24년 기준 부문별 매출 비중은 스마트폰 케이스 41.1%, 전자담배 19.9%, 소형 배터리팩 (IT/가전) 21.4%, 중대형 배터리팩 (ESS/EV) 1.8%, 기타 15.8%을 기록
- 지금 이랜텍에 주목할만한 이유는 ①지난 5월 기업승계 절차와 지분증여 완료를 통해 경영 안정성/중장기 성장 전략이 강화되었고 ②2Q25 분기 실적 턴어라운드를 기점으로 본격적인 실적/주가 회복 흐름이 나타날 것으로 전망되기 때문

[기존 사업 회복과 신사업을 통한 실적·멀티플 동반 상승 구간 진입]
I. 기존 사업 회복
- KT&G향 전자담배 사업은 ①2H25 신제품 효과 ②24년 시작된 카트리지 매출 본격확대가 이뤄지며 올해부터 유의미한 회복세를 기록할 전망. 전자담배 매출액은 22년 3천억원 > 23년 1.6천억원 > 24년 1.1천억원 > 25년 1.8천억원으로 성장할 전망. IT/소형가전 배터리팩 및 스마트폰케이스는 완만한 성장을 지속할 전망

II. 중대형 배터리팩 신사업
- 동사의 중장기 성장은 LG엔솔향 중대형 배터리팩 사업이 견인할 것으로 전망되며 관련 매출액은 24년 489억원 > 25년 837억원 > 26년 1,560억원으로 고성장할 전망
- ①e-Bike: 23년부터 Honda의 교환형 배터리 시스템인 ‘MPP2’ 전용 배터리팩을 일본 및 인도 지역에 공급중이며 내년부터는 배터리 교환 스테이션용 배터리팩 ‘MPP3’ 공급이 시작될 전망
- ②ESS: LG전자의 가정용 ESS 사업철수로 올해는 매출 공백이 예상되지만 내년부터 LG엔솔향 LFP ESS 배터리팩 BMS 공급이 시작될 전망
- ③전기차: 현재 중국 C사, 유럽 M사향 전기차용 4680 배터리팩 공급을 협의중인 것으로 파악되며 내년부터 전기차 시장 진입이 본격화될 예정. 중장기적으로는 LG엔솔을 통해 폴란드 직접투자까지 진행하며 추가적인 고객사 확보가 가능할 전망
- ④로봇: 현재 베어로보틱스향 서빙로봇 배터리팩을 단독 공급중이며 이외에도 삼성전자의 컴패니언 로봇, LG전자의 AMR 로봇, 보스턴다이내믹스의 휴머노이드용 배터리팩 개발을 진행중인 것으로 파악

[25년 영업이익 전년대비 +89% 성장한 304억원 전망]
- 25년 실적은 매출액 7,028억원(+26.4% YoY)과 영업이익 304억원(+88.9% YoY, OPM 4.3%)으로 전망
- 1Q25 실적을 저점으로 2Q25부터는 분기 실적 턴어라운드에 성공하며 연말까지 분기별 실적 성장이 지속될 것으로 예상
- 내년부터는 LG엔솔향 ①ESS ②전기차 ③로봇용 배터리팩 실적까지 더해지며 26년 연간 매출액 8,142억원 (+15.9% YoY)과 영업이익 426억원 (+40.1% YoY, OPM 5.2%)을 기록할 것으로 추정


▶️보고서 원문: https://buly.kr/7QMVMPU

▶️ SK증권 미드스몰캡 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/sk_smallcap
▶️ SK증권 리서치센터 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/sksresearch

※당사는 컴플라이언스 등록된 자료에 대해서만 제공 가능하며 본 자료는 컴플라이언스 등록된 자료입니다.

LNG프로젝트 투자, 미국 LNG 수입

태광의 시총을 성광벤드 시총으로 나눈 값. 100%는 두 회사의 시총이 동일한 지점. 현재 태광의 시총은 성광벤드의 67%로 역대 최저 수준 (최근 10년 평균 99%)

전해액 1Q

https://www.businesskorea.co.kr/news/articleView.html?idxno=248394

“인도는 시장 수요 규모가 워낙 크고, 가격경쟁력이 중요한만큼 인도 글로벌 톱티어 제약사와의 기술이전을 추진하고 있다”

인도 관련 대표이사 코멘트

[한투증권 김창호/최건] 자동차 산업
>> 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/autoteamkorea
 
안녕하세요, 한투증권 자동차 김창호 입니다.

금일 자동차 업종이 상승세(현대차 2.2% / 기아 3.6% / 현대모비스 3.0%)를 나타내고 있습니다. 주요 원인은 두 가지로 분석됩니다.

1️⃣첫 번째로는 관세 타결 기대감입니다.

한국산 자동차도 15%로 인하될 가능성이 높으며 (1기 사례에서는 한국 타결 이후 → 일본 → 유럽산 순서로 0%로 종료), 불확실성 축소로 이어질 것입니다.

그 동안 자동차 업종은 트럼프 관세 피해의 가장 대표적인 피해 업종이었습니다. 하지만 상호 관세율과 유사한 수준으로 조정되면서, 더 이상 관세 피해 업종으로 볼 수 없습니다.

최소 Underperform은 하지 않을 것으로 예상됩니다.


2️⃣두 번째로는 미국 수요입니다.

7월에도 미국 자동차 산업수요는 1~4%(Cox Automotive 및 JD Power 전망)로 예상되고 있습니다.

그 동안 산업수요 성장률을 지속 상회하고 있는 현대차와 기아 판매량은 5~10% 수준의 증가도 가능한 수치입니다.

관세율 인하도 긍정적이지만, 관세율 인하로 급격한 미국 자동차 수요 둔화 가능성은 낮을 것으로 예상하고 있습니다.

이러한 변화를 감안해 지난 24일, 자동차 업종 투자의견 상향과 함께 현대차와 기아 투자의견도 매수로 상향 조정했습니다.

약 4개월 '중립' 투자의견 기간 현대차와 기아 주가 수익률은 코스피 수익률을 각각 -14.0%p, -11.9%p 하회한 바 있습니다. 관세율이 15% 이하로 하락한다면, 그 동안의 수익률 부진을 빠르게 만회할 수 있을 것으로 예상됩니다.


업종 Top-pick은 현대차를 제시하고 있습니다.

일본-EU-한국산 자동차 관세율은 15%로 인하되는 가운데 멕시코는 현재의 25% 관세율이 당분간 유지될 가능성이 다른 국가보다는 높습니다.

현대차는 경쟁사와 달리 멕시코산 비중이 없어서 (2024년 기준: VW 43%, 스텔란티스 39%, 혼다 35%, 닛산 31%, GM 30%, 토요타 27%, 기아 14%) 가격 경쟁력에서 보다 유리할 것으로 예상하고 있습니다.

» 보고서 링크: https://alie.kr/4biMDhB

SK이노베이션, SK온-SK엔무브 흡수합병 결정
https://www.news1.kr/industry/general-industry/5863828

전일 실적발표 특징주

IBK투자증권
IT/소재/부품/장비
이건재 연구위원

[제이브이엠] Golden 매수 타이밍

https://shorturl.at/55L4c

• 2Q25 어닝 서프라이즈

작일(30일) 동사는 2Q25 잠정실적을 공시했다. 잠정 실적은 매출액 475억원(+26%, YoY) 영업이익 109억원(+59%, YoY)으로 컨센보다 높은 실적 서프라이즈를 달성한 것으로 분석된다. 2분기 실적을 내수와 수출로 구분하면, 내수 50.1%, 수출 49.9%로 균형감 있는 모습을 나타내고 있는 것으로 판단된다. 내수용 장비 가격이 인상되어 Pull-in 효과(가격 인상 예상 시 선구매 현상)가 나타났음에도, 수출은 여전히 높은 성장세를 이어 갔다. 수출 성장을 이끈 지역은 북미와 유럽지역으로 북미는 새롭게 출시한 COUNTMATE의 판매호조, 유럽은 MENITH의 지속적인 성장세가 주요했던 것으로 판단된다.

• 의정갈등 해결 + 넘치는 주주환원 능력

2020년 이후 CAGR +8%로 성장하던 내수는 의정갈등이 발생한 2024년 전년대비 -0.5% 하락하며 역성장을 나타냈다. 하지만 최근 의정갈등 해결의 가능성이 확인되며 내수 실적의 성장세 회복이 기대되고 있다. 또한, 동사가 보유한 4.7%의 자사주와 1,100억 원가량의 배당 가능 이익을 고려했을 때 현재 동사의 주가는 상당히 저평가되어 있는 것으로 분석된다. 동사는 올해 연간 영업이익률 20%를 돌파하는 첫 해가 될 것으로 예상되며 지속적인 수출 실적 성장으로 국내 시장 1등기업이 글로벌 기업으로 성장하는 모습을 보여줄 것으로 전망된다.

• 투자의견 매수 목표주가 37,000원으로 상향

동사에 대한 목표주가를 37,000원으로 +5.7% 상향한다. 목표주가 37,000원은 12MF EPS 2,877원에 Target Multiple 13배를 적용한 것으로 매출이 지속적으로 성장하고 영업이익률 20%를 넘는 기업이 10배 미만의 PER 밸류를 받는 구간에 있다면 다시 한번 강조하지만, 매수가 정답이다.


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제이브이엠 분기별 실적 추이. 2분기 역대 최대실적 (성수기는 4분기)

선박엔진 1Q

삼영엠텍 선박엔진 기자재 연도별 매출 및 비중 (1분기는 55%), 주요 고객사는 HD현대중공업 엔진사업부