Forwarded from [Macro Trend Hyott] 시황&차트 (이효민)
VP Research, Trading in Market, not Investing in Market
- 중국 인민은행의 정책 서프라이즈가 큰 관심을 끌었다는 것은 중국 정부 고위층이 행동의 시급성을 인식했을 가능성이 높다는 것을 암시. 향후 1~3개월 동안 트레이딩할 만한 주식 랠리라고 봄.
- 그러나 이번 완화 조치는 중국의 근본적인 문제를 해결하지 못함. 지속적인 경기 반등을 위해서는 두 가지 요소가 부족함. 첫째, 민간 부문의 심리는 여전히 매우 취약한데, 이는 비경제적 요소뿐 아니라 지정학적/정치적 요소가 작용하고 있기 때문.둘째, 지방 정부의 생명줄인 토지 판매 수입이 지난 3년 동안 급격히 감소했으며 아직 회복되지 않고 있음.
- 글로벌 영향 측면에서 볼 때, 이는 중립적(즉, 리스크 온도 리스크 오프도 아닌)인 거시 체제를 바꾸지 않음. 인민은행 정책은 이미 정책 레짐에 포함된 구성 요소 중 하나임.
- 중국 인민은행의 정책 서프라이즈가 큰 관심을 끌었다는 것은 중국 정부 고위층이 행동의 시급성을 인식했을 가능성이 높다는 것을 암시. 향후 1~3개월 동안 트레이딩할 만한 주식 랠리라고 봄.
- 그러나 이번 완화 조치는 중국의 근본적인 문제를 해결하지 못함. 지속적인 경기 반등을 위해서는 두 가지 요소가 부족함. 첫째, 민간 부문의 심리는 여전히 매우 취약한데, 이는 비경제적 요소뿐 아니라 지정학적/정치적 요소가 작용하고 있기 때문.둘째, 지방 정부의 생명줄인 토지 판매 수입이 지난 3년 동안 급격히 감소했으며 아직 회복되지 않고 있음.
- 글로벌 영향 측면에서 볼 때, 이는 중립적(즉, 리스크 온도 리스크 오프도 아닌)인 거시 체제를 바꾸지 않음. 인민은행 정책은 이미 정책 레짐에 포함된 구성 요소 중 하나임.
Gromit 공부방
전체 세입의 약 20%를 차지하는 토지매각수입이 3년 연속 줄어들면서 확장적 재정정책을 제한할 전망
통화정책 좋은데 그거만으로는 중국 경기 부양 어렵고 적극적인 재정정책 필요하다. 근데 그거 할 돈이 어딨냐. 이번 중국 랠리에 대해 이런 반론들이 있는 듯
Gromit 공부방
‒ 지역 다각화 측면에서 본격적인 금융위기가 발생하지 않는다면 신흥국 주식보다 연준의 양적완화 혜택을 더 많이 받는 주요 자산군은 없음. 달러 베타가 높고 아시아는 미국 경기 사이클에 대한 노출도가 낮기 때문 ‒ 금리 및 달러에 민감하고 에너지와 같이 할인된 가격에 거래되는 산업 선호 *Source: Numera Analytics
다만 이번 중국 랠리는 단순히 "이번에는 진짜 다르다!" 원툴이 아니라 금리 인하에 따른(+ 노 리세션 가정을 곁들인) EM 오버웨잇 뷰가 크게 작용하지 않았을까 싶음
EM서 인도 좋은 건 다 아는데 단기에 좀 많이 올라있는 것 대비 중국은 퓨어한 빈집 + 이번에는 좀 달라보이는 적극적인 부양 스탠스까지 겹치니
중국 경기 부양 관련해서는 좀 긍정적으로 봐도 되지 않을까 생각함
#시장에대한생각
EM서 인도 좋은 건 다 아는데 단기에 좀 많이 올라있는 것 대비 중국은 퓨어한 빈집 + 이번에는 좀 달라보이는 적극적인 부양 스탠스까지 겹치니
중국 경기 부양 관련해서는 좀 긍정적으로 봐도 되지 않을까 생각함
#시장에대한생각
Forwarded from IT의 신 이형수
마이크론도 실적 발표에서 서버 외 수요에는 자신이 부족해 보입니다. 미 대선 이후에는 국내 반도체 미니 랠리는 충분히 가능해 보이는데, 내년 상반기까지 주가가 뻗어가기 위해서는 온 디바이스 AI에서 뭔가 가능성을 봐야 합니다.
‒ 미국 연준이 9월에 예상보다 큰 폭으로 금리를 50bp 인하했지만, 달러 가치는 여전히 강세를 유지하고 있음. 이유는 미국 경제가 다른 나라들에 비해 연착륙할 가능성이 높기 때문임.
‒ 다른 주요 국가들도 금리 인하를 시작했지만, 미국 경제가 상대적으로 더 강한 펀더멘털을 가지고 있어서 달러가 지지받고 있음.
‒ 반면, 유럽 경제는 독일 제조업 부진으로 어려움을 겪고 있으며, 이로 인해 유럽 전반에 걸쳐 경기 회복이 더딘 상황임. 독일 제조업의 위축은 유로존 전체에 부정적인 영향을 미침.
‒ 달러/원 환율은 4분기 평균 1,340원 수준으로 예상, 한-미 금리차 축소에도 불구하고 외국인 자금 이탈 등의 영향으로 환율 하락이 제한되고 있음. 중국 경제의 성장 여부도 원화 강세에 영향을 줄 것으로 보임.
*하나 전규연 위원님 자료 발췌 (24.09.27)
#FX
‒ 다른 주요 국가들도 금리 인하를 시작했지만, 미국 경제가 상대적으로 더 강한 펀더멘털을 가지고 있어서 달러가 지지받고 있음.
‒ 반면, 유럽 경제는 독일 제조업 부진으로 어려움을 겪고 있으며, 이로 인해 유럽 전반에 걸쳐 경기 회복이 더딘 상황임. 독일 제조업의 위축은 유로존 전체에 부정적인 영향을 미침.
‒ 달러/원 환율은 4분기 평균 1,340원 수준으로 예상, 한-미 금리차 축소에도 불구하고 외국인 자금 이탈 등의 영향으로 환율 하락이 제한되고 있음. 중국 경제의 성장 여부도 원화 강세에 영향을 줄 것으로 보임.
*하나 전규연 위원님 자료 발췌 (24.09.27)
#FX
‒ 중국 경제는 '22년 이후 여러 차례 일시적인 반등을 보였지만, 대부분 가짜 반등에 그침. 경기 부양책이 나왔으나 충분하지 않았고, 시장에서 이를 신뢰하지 않았음.
‒ 이는 미국이 빠른 속도로 금리를 인상하면서 중국이 강력한 부양책을 내놓을 여유가 없었던 것이 주된 이유였는데, 이제는 미국이 금리를 인하하기 시작하면서 중국도 금리나 부동산 정책을 완화할 여력이 생겼음.
‒ 중국의 주요 대형주인 알리바바, 텐센트, 그리고 소비재 기업들이 실적 개선과 함께 긍정적인 흐름을 보이고 있음. 이들의 이익은 하락장 속에서도 증가해온 경우가 많았고 미래 추정 이익 리비전도 긍정적으로 진행되고 있음. 즉, 이익은 증가하지만 계속해서 디레이팅이 됐던 것.
‒ 이번 반등의 중요한 포인트 중 하나는 미국과 중국이 동시에 금리를 인하하는 사이클이라는 점임. 이는 과거와 다른 흐름으로, 이번 사이클에서 중국 경제가 회복될 가능성이 커져 경기민감주 긍정적 흐름 기대. 다만 최근 1개월 동안 중국 주식이 단기에 크게 오른 점은 주의할 필요.
https://www.youtube.com/watch?v=hHUJQf5quAs&list=WL&index=3
‒ 이는 미국이 빠른 속도로 금리를 인상하면서 중국이 강력한 부양책을 내놓을 여유가 없었던 것이 주된 이유였는데, 이제는 미국이 금리를 인하하기 시작하면서 중국도 금리나 부동산 정책을 완화할 여력이 생겼음.
‒ 중국의 주요 대형주인 알리바바, 텐센트, 그리고 소비재 기업들이 실적 개선과 함께 긍정적인 흐름을 보이고 있음. 이들의 이익은 하락장 속에서도 증가해온 경우가 많았고 미래 추정 이익 리비전도 긍정적으로 진행되고 있음. 즉, 이익은 증가하지만 계속해서 디레이팅이 됐던 것.
‒ 이번 반등의 중요한 포인트 중 하나는 미국과 중국이 동시에 금리를 인하하는 사이클이라는 점임. 이는 과거와 다른 흐름으로, 이번 사이클에서 중국 경제가 회복될 가능성이 커져 경기민감주 긍정적 흐름 기대. 다만 최근 1개월 동안 중국 주식이 단기에 크게 오른 점은 주의할 필요.
https://www.youtube.com/watch?v=hHUJQf5quAs&list=WL&index=3
YouTube
어제도 이야기한 중국 시장 변동 이번엔 '이것'이 확실히 다릅니다 | 장이 끝나고 | 주식일타 김기훈
[촬영일]
2024.09.26.
어제 말씀드렸던 중국과 관련해 장이 빠르게 변화하는 거 같아 급하게 영상 업로드 합니다. 과거의 사례들과는 좀 다른 점이 보이는 거 같아요. 미국의 금리 변화, 중국의 변화 의지 등 여러 가지 고려해 볼 사항이 많은 것 같습니다.
어제 급하게 찍었는데 오늘 업로드 하네요, 앞으로 더욱 빠르게 소식 전달해보겠습니다.
기회도 있지만 주의해야 하는 점도 있는 시장입니다. 궁금한 점은 여러분들 댓글로 남겨주세요. 여러분들이…
2024.09.26.
어제 말씀드렸던 중국과 관련해 장이 빠르게 변화하는 거 같아 급하게 영상 업로드 합니다. 과거의 사례들과는 좀 다른 점이 보이는 거 같아요. 미국의 금리 변화, 중국의 변화 의지 등 여러 가지 고려해 볼 사항이 많은 것 같습니다.
어제 급하게 찍었는데 오늘 업로드 하네요, 앞으로 더욱 빠르게 소식 전달해보겠습니다.
기회도 있지만 주의해야 하는 점도 있는 시장입니다. 궁금한 점은 여러분들 댓글로 남겨주세요. 여러분들이…
Gromit 공부방
‒ 중국 경제는 '22년 이후 여러 차례 일시적인 반등을 보였지만, 대부분 가짜 반등에 그침. 경기 부양책이 나왔으나 충분하지 않았고, 시장에서 이를 신뢰하지 않았음. ‒ 이는 미국이 빠른 속도로 금리를 인상하면서 중국이 강력한 부양책을 내놓을 여유가 없었던 것이 주된 이유였는데, 이제는 미국이 금리를 인하하기 시작하면서 중국도 금리나 부동산 정책을 완화할 여력이 생겼음. ‒ 중국의 주요 대형주인 알리바바, 텐센트, 그리고 소비재 기업들이 실적 개선과…
미중 금리차 역전 폭 축소, 위안 강세에 따른 정책 완화 여력 증가 기대
Gromit 공부방
‒ 중국 경제는 '22년 이후 여러 차례 일시적인 반등을 보였지만, 대부분 가짜 반등에 그침. 경기 부양책이 나왔으나 충분하지 않았고, 시장에서 이를 신뢰하지 않았음. ‒ 이는 미국이 빠른 속도로 금리를 인상하면서 중국이 강력한 부양책을 내놓을 여유가 없었던 것이 주된 이유였는데, 이제는 미국이 금리를 인하하기 시작하면서 중국도 금리나 부동산 정책을 완화할 여력이 생겼음. ‒ 중국의 주요 대형주인 알리바바, 텐센트, 그리고 소비재 기업들이 실적 개선과…
대표님 뷰에 공감하는데 다른 한편으로는 이제 국장은 일본, 인도 뿐만이 아닌 중국이랑도 경쟁해야 하겠구나 싶음 😅
이익은 나름 잘 성장해왔는데 외적 요인으로 디레이팅당하며 역대급 저평가됐던 놈 vs. 내수 성장 따윈 없고 수출은 YoY 피크아웃 우려 + 세금으로 셀프 디레이팅하겠다는 놈
이익은 나름 잘 성장해왔는데 외적 요인으로 디레이팅당하며 역대급 저평가됐던 놈 vs. 내수 성장 따윈 없고 수출은 YoY 피크아웃 우려 + 세금으로 셀프 디레이팅하겠다는 놈
Forwarded from 전쟁과 평화. War and Peace (news_of_nutcracker)
Forwarded from 하나 중국/신흥국 전략 김경환
[中 9월 PMI: 제조업 예상상회, 서비스•건축업 예상하회. 모두 동기 추세 하단]
>9월 제조업 PMI 49.8
(예상 49.4 / 8월 49.1)
•신규주문 49.9 (8월 48.9)
•생산 51.1 (8월 49.8)
>9월 비(非)제조업 PMI 50.0
(예상 50.4 / 8월 50.3)
•서비스업 49.9 (8월 50.2)
•건축업 50.7 (8월 50.6)
**제조업은 계절적 상승 패턴 반영하며 반등에 성공했으나, 여전히 50선은 하회. 비제조업은 예상을 하회
**제조업 신규주문과 생산 반등했으나 가격과 수출 신호 미약. 제조업, 건축업, 서비스업 모두 동기 추세의 하단. 건축업은 역대 최저 추이 유지
**3/4분기 경기로 볼때 부양책 강도와 속도 기대감 계속 유지될 전망
>9월 제조업 PMI 49.8
(예상 49.4 / 8월 49.1)
•신규주문 49.9 (8월 48.9)
•생산 51.1 (8월 49.8)
>9월 비(非)제조업 PMI 50.0
(예상 50.4 / 8월 50.3)
•서비스업 49.9 (8월 50.2)
•건축업 50.7 (8월 50.6)
**제조업은 계절적 상승 패턴 반영하며 반등에 성공했으나, 여전히 50선은 하회. 비제조업은 예상을 하회
**제조업 신규주문과 생산 반등했으나 가격과 수출 신호 미약. 제조업, 건축업, 서비스업 모두 동기 추세의 하단. 건축업은 역대 최저 추이 유지
**3/4분기 경기로 볼때 부양책 강도와 속도 기대감 계속 유지될 전망