Совятки, хорошая новость! Раздобыла 1 промокод, дающий скидку 30% на любой тип билетов.

Если кто-то хочет пойти, меньше заплатив 🤑, черканите мне ( @Amatsugay ) — пришлю в личные сообщения промо.

Промокод действителен до 28 февраля!

👑 Почему я пока не участвую в льготной маржиналке от Т-Банка?

Александра-сан в последнее время часто начала видеть сообщения от разных пользователей по типу:

Халява от Т-Банка! Маржиналка бесплатная на целых 30 дней — закупайтесь фондом ликвидности и всё.

Решила немного рассказать про данную акцию от брокера и заодно поведать, почему пока не пользуюсь ею.

🤨 А что за акция?

Если кратко, то брокер позволяет её участникам использовать маржинальную торговлю с переносом позиции через день БЕЗ комиссии. Максимальный размер непокрытой позиции на 1 брокерском счёте должен быть на сумму до 499 999,99 р.

Подробности здесь.

🤨 Как подключить?

У брокера Т-Банк в чате поддержки в приложении инвестиций напишите, что хотите поучаствовать в акции "Льготная маржинальная торговля 2.0".

Далее появится сообщение "Если хотите поучаствовать в акции <...> можем добавить Вас с неё сейчас в чате". В ответ пишите, что хотите участвовать. На этом всё.

Также есть вероятность, что моим совятам могут отказать.

🤨 Почему же я не использую льготную маржиналку?

Хоть и стараюсь выжимать из брокера и своей инвест-деятельности всё возможное, но к данной акции пока даже не прикасалась. Только смотрю, но не трогаю.

Причин несколько:

1) Начиталась отзывов отрицательных. Брокер многих отключал за "Злоупотребление условиями льготной маржинальной торговли". Причём были случаи, когда с платного тарифа переводили на бесплатный.

Судя по комментариям, бывало исключали и в пятницу, то есть перед выходными. А перенос позиций считается даже в субботу и воскресенье)))

Что касается злоупотребления, частично оно мне понятно. Есть в условиях п.6:

В случае если суммарная Непокрытая позиция на всех Брокерских счетах составляет более 550 000 р., Брокер вправе исключить Участника из Акции.

Подробностей от людей, кого исключили из акции, не знаю, но могу ввести предположение. Думаю, участники на каждый счёт (от 2) затаривались по 499 999,99р, а это уже около 1 млн р., что противоречит п.6.

Также возможно отключение было связано с читерством, а именно огромной покупкой фонда ликвидности.

💬 Если будете пользоваться данной акцией, на всякий случай покупайте не только $LQDT.

2) Согласно условиям акции, участвовать могут клиенты Т-Банка, присоединившиеся к тарифу "Инвестор", "Трейдер" или "Премиум". А у Александры-сан тариф "Студенческий". Да-да, мои совята не ослышались.

Снова сделаю отсылку на пост про брокеров. Как помните, у Т-Банка всего 3 тарифа. Тогда откуда у меня "Студенческий" 0_о ???

Года 2 назад проходила акция для физических лиц от 18 до 23 лет, учащихся в ВУЗах. Можно было подключить себе тариф с 0% комиссией на покупку и продажу ценных бумаг. Ну-с, я поймала момент и подключила. Он, конечно, у меня слетал 1 раз после случайной PRO-подписки, но... Я как-то восстановила его.

💬 "Студенческий" у меня похоже будет ещё где-то до 1 марта. Хотя приказы об отчислении уже вышли, окончательно из ВУЗа выгонят только 28 февраля включительно :D

Возможно после отключения нынешнего тарифа присмотрюсь к льготной маржиналке, но... Посмотрим по ситуации :з

#ATs_разное
@notesATs

👑 Как нас обманывают в отчёте?

🦉 Часть №3. Манипуляция с расходами

📌 Манипуляция с расходами — умышленное искажение данных о затратах в финансовой отчётности в целях сокрытия каких-либо проблем или улучшения показателей прибыли.

🔵Цели:
• создание иллюзии финансовой устойчивости сокрытие реальных убытков;
• удовлетворение ожиданий инвесторов с кредиторами;
• улучшение финансового здоровья на бумаге.

🔵Основные методы манипуляций:
• перенос расходов из одной категории в другую;
• сокрытие расходов (например, неучтённые бонусы сотрудникам);
• занижение резервов для покрытия будущих обязательств;
• отсрочка признания расходов.

💬 Признаться, при ведении собственного учёта расходов/доходов иногда пользуюсь отсрочкой признания расходов. Например, день рождения у друга в первых числах марта. Значит, подарок нужно раздобыть в феврале. Денежные затраты второго месяца переношу на третий, хотя фактически траты были произведены в феврале.

Отдельно стоит отметить разовые расходы. Здесь хочу упомянуть Яндекс 🖥, точнее то, как считается прибыль. На сайте Смартлаба мои совята увидят целых 2 таких строки, одна обычная на 100,9 млрд ₽ и вторая с припиской н/с [1] на 11,5 млрд ₽

100,9 млрд ₽ — это прибыль, не учитывающая разовые расходы, то есть скорректированная. Если заглянуть в отчёт 2024, то можно увидеть:

Скорректированная чистая прибыль рассчитывается как чистая прибыль до учета определенных расходов по вознаграждениям на основе акций...

Хоть Яндекс и красиво допку провёл, но... Сомневаюсь, что статья по вознаграждениям будет иметь разовый характер, чтобы чистую прибыль считать без неё.

🔵Кто так делал?

• Enron (2001). До своего краха была крупной энергетической, сырьевой и сервисной компанией. Джеффри Скиллинг, генеральный директор Enron, перевёл бухгалтерский учёт с традиционного метода учёта исторической стоимости на метод переоценки по рыночной стоимости (mark-to-market, или MTM) [2]. И вот с помощью MTM и скрывались финансовые потери от бизнеса и других операций. Компания могла, например, построить электростанцию и сразу же заявить о прогнозируемой прибыли в бухгалтерских отчётах. И не важно, если она не получит прибыли. Также расходы и долги переводились на дочерние структуры, которые на формальных основаниях не входили в отчётность.

• Olympus (2011). До скандала был производителем оптического оборудования. Огромные потери скрывались за офшорными фондами в течение более 10 лет. По факту происходили фиктивные инвестиционные сделки. Расходы шли как долгосрочные инвестиции. Трещина в планах появилась благодаря человеку извне, Майклу Вудфорду, который в апреле 2011 стал президентом всей группы.

🔵Выявлять такой креатив можно путём:
• проверки классификации затрат (распределение расходов между операционными и капитальными статьями);
• проверки резервов [3] (хватит ли их на покрытие обязательств?);
• сравнения с аналогичными компаниями из сектора.

💬 Помните говорила про интенсив? Из него узнала, что у нас в РФ распространено, когда издержки содержания сайта переносят в категорию инвестиций. Туда же компания WorlCom записывала операционные расходы.

🔵Чаще всего могут шаманить со следующими категориями:
• долгосрочных и краткосрочных обязательствами;
• долгосрочные финансовые вложения;
• дебиторской задолженности;
• нематериальные активы;
• собственный капитал;
• запасы.

💬 Кстати, если моим совятам удалось прочитать "Правила инвестирования Уоррена Баффета", то они наверняка запомнили пунктик с активами. Про них поговорим в части №5 :з

На этом пока всё.
🤔 Продолжение 7 марта...

* * * * * * *

Часть №1. Что такое манипуляция?
Часть №2. Графики, статистика и внимание

* * * * * * *

1. Это прибыль, формально получаемая компанией с учётом одноразовых статей.

2. Я не совсем разбираюсь в типах бух.учёта, поэтому прямо отличий назвать не могу. Данный факт привела для разъяснения примера.

3. Резервы — своеобразный «запас», за счет которого впоследствии списываются определенные виды расходов.

* * * * * * *

По мотивам интенсива от: @invest_privet

#ATs_разное
@notesATs

👖 25.02.2025 — День инвестора Хэндерсон

Внепланово решила послушать сей мероприятие. Да и надо бы, ведь держу небольшую долю $HNFG в портфеле. Поэтому маленькое дополнение со дня инвестора к обзору от 14 февраля.

🔵Понравилось, что в плане развития эмитент смотрит на мировой рынок, а не только на российский. Иронично, но это многое говорит о российском ритейле одежды...

🔵Хорошо рассказали про возвращение конкурентов. Насчёт офлайн не переживают. Конкуренты присутствуют и так на рынке, но или под другими именами, или ещё как. Причём у брендов же есть требования по площади и планировке точки — они уже заняты другими магазинами. Помню, как в ТЦ многие точки просто закрыли в 2022, но сейчас пустых мест нет.

А вот насчёт онлайн уже переживаю я — доля растёт, но не сказали, как там буду выделяться. Всю ставку делают на офлайн.

🔵Мотивационные программы. Говорят, в менеджменте всё хорошо. Мотивация есть, но какая не сказали. При этом упомянули, что к IPO менеджеры были оснащены акциями компании для стимула её роста.

🔵Выручка за янв.2024 относительно янв.2023 показала +22,8%. Результат классный, но в сравнении с декабрём или ноябрём 2023 такое:
• за янв.2023 — 1,4 млрд ₽;
<...>
• за нояб.2023 — 2,0 млрд ₽;
• за дек.2023 — 2,8 млрд ₽;
• за янв.2024 — 1,7 млрд ₽.

🔵Средний чек не разглашают — конфиденциальная информация, чтобы конкуренты не завидовали. В целом товар дорожает медленнее, чем потребительская инфляция.

💬 Спасибо, что уточнили, какая именно инфляция.

🔵Распределительный Центр в Шереметьево в процессе и будет полностью на балансе компании. В планах открытие в 1Q2026. Сама постройка центра, да, повысит долг, но это будут не космические величины. Как минимум, так думают.

🔵Идут за потребностями клиентов. Признали, что формальная одежда уже не так актуальна, что почувствовалось после пандемии. На 2024 год всего 43% приходилось на долю формальной одежды в продажах.

🔵Персонал. Как сказал Константин Гедымин, IR-директор, персонал хорошо обучают. При этом мой близкий человек заметил, что похоже это зависит от точки.

🔵Думают над ещё одним выпуском облигаций, но особо не планируют:

Облигации в классическом понимании были менее выгодными инструментом, чем банковское кредитование. А вот сейчас эти 2 инструмента практически сравнялись друг с другом. <...> Когда решим, что банковский долг нам менее выгоден, чем облигации, бумаги выпустим.

🔵Долг и дивиденды. Похоже насчёт CAPEX переживаю зря — долг наращивать не планируют. Хотят оставаться на том же уровне NetDebt/EBITDA. Это хорошо, ведь понимают, что в рамках нынешней КДП будет плохо.

Что касается дивов, то тут вышли непонятки. Константин Гедымин сказал, что за 2023 год выплатили в 2024 в мае 30 ₽, за 1п2024 выплатили в декабре 18 ₽. Тем временем на сайте компании.

💬Возможно или человек оговорился, или на самом ресурсе проставлены не те отчётные периоды. Или уже я не так поняла 🤣

🔵Вторичное размещение. Не планируют SPO ни с размытием долей, ни без оного. Вполне устраивает общее количество акций и free-float в 12%.

💬 От себя добавлю, что для сей мероприятий предпосылок нет. Для допки долги не такие большие, деньги для развития/роста и так пока есть. Что касается вторички без разводнения, то как-то тоже не особо надо.

🔵Расходы на маркетинг держат в границах. Поддерживаются мнения, что он должен быть осознанным.

📎Ожидаем-с годового отчёта за 2024!

😐 Смотреть запись дня инвестора в ВК

@notesATs

🎬 Drug$

По совету одного из совят глянула данную картину. Буду рада поделиться мини-обзором на неё!

🟠О фильме

Это снова документалка. На этот раз история крутится вокруг лекарств, а точнее того, на сколько оправдана их стоимость. Почему так быстро растут цены на препараты и как это влияет на людей, борющихся за свою жизнь?

🟠Чем полезен

Прискорбно осознавать, но да, многие люди не могут себе позволить здоровье. Некоторые препараты стоят бешенных денег. Возможно, даже кто-то из моих совят застал время, как по телевизору крутили сбор средств на лечение ребёнку.

Из фильма можно понять, что в стоимость лекарств закладываются издержки на исследования. Но многие компании используют сей факт для прикрытия реальной причины роста цен — жадность и обычное желание улучшить за счёт этого свои финансовые показатели.

Мне ещё вспомнился другой фильм (точнее сериал), а именно "Выбывшая". Местами медицина монополизирована, то есть какие-то препараты или услуги преимущественно предоставляют 1-3 компании и усё. А где монополия, там и диктовка цен со стороны монополиста или сговор, для одновременного повышения стоимости.

🔵Интересный момент (не по Drug$)

Пока писала пост, выяснилось, что отец Элизабет Энн Холмс (героини сериала "Выбывшая") занимал пост вице-президента в энергетической компании Enron, о которой мы вчера вели речь в материале по манипуляциям.

🟠Фразы фильма

Я постоянно говорю детям, что нужно копить деньги, потому что рано или поздно Вам понадобится какое-то лекарство. И тогда Вы можете потерять всё, что дорого.
© голос за кадром

Есть фундаментальная проблема, когда цена лечения болезни пугает больше, чем сама болезнь.
© голос за кадром

🍿 Приятного просмотра, совята!

#ATs_кино
@notesATs

🔍 КАМАЗ

Часть №2

🚘 КАМАЗ — производитель грузовых автомобилей, дизельных двигателей, автобусов, электробусов, тракторов, комбайнов, электроагрегатов и прочее.

Тикер на бирже: $KMAZ
Сектор: машиностроение
Уровень листинга: 2

🏷Мультипликаторы. Не впечатляет, выглядит чуть хуже сектора:
• P/BV = 0,98;
• P/E = 14,20;
• P/S = 2,31;
• EV/EBITDA = 4,88;
• Net debt/EBITDA = 2,08;
• ROA = 1,40% и ROE = 8,80%.

Могу также сказать, это тот случай, когда в секторе инвест-привлекательных компаний по мультипликаторам или фин.показателям особо нет. У каждой что-то да не так: то операционный денежный потом отрицательный, то EBITDA в минусе, то выручку не раскрывают в соответствии с требованиями законодательства, то ещё что.

🏷Финансы и операционка.

Результаты за 2023 относительно 2022:
• операционная прибыль 25,24 млрд ₽ (-17,65%);
• чистая прибыль 16,21 млрд ₽ (-13,35%);
• выручка 370,31 млрд ₽ (+26,15%);
• чистый долг 52,4 млрд ₽ (-20%).

Детальнее рассмотри результаты 1п2024:
• операционная прибыль 14,283 млрд ₽ (-13,64%);
• чистая прибыль 3,19 млрд ₽ (-76,15%);
• выручка 187,56 млрд ₽ (+12,42%);
• чистый долг 100,82 млрд ₽ [1].

Как видно операционка начала снижаться после бума в 2022, зато выручка растёт из года в год. Вслед за первой идёт вниз и чистая прибыль.

Что касается роста чистого долга, в пресс-релизе эмитент отметил:

Рост связан с реализацией инвестпроектов по импортозамещению и развитию нового модельного ряда автомобилей и производственных мощностей.

По итогам 1п2024 прилично нарастили краткосрочные кредиты и займы в 7,8 раз.

Пока ждём 2024 МСФО , можно заглянуть и в результаты 2024 РСБУ:
• суммарная дебиторская задолженность [2] 129,02 млрд ₽ (+17,30%);
• чистый убыток 3,35 млрд ₽ (ранее прибыль 11,90 млрд ₽);
• выручка 323,38 млрд ₽ (-8,83%).

Снижение финансовых результатов связано с сокращением объёмов продаж и увеличением расходов.

Дебиторка хоть и растёт в противовес падению выручки, но сделаю погрешность на гос.заказы. Там позволить могут отсрочку платежа по факту получения продукции.

Очень интересный перфоманс с нематериальными активами — рост до 27,82 млрд ₽ (x112). Похоже, что увеличение произошло за счёт строки "Прочие внеоборотные активы" — около 20 млрд ₽ часть перенесли в нематериальные активы, сократив до 6,07 млрд ₽ "Прочие...", и усё.

🏷Конкуренты. Представлены АО «АЗ „УРАЛ“» и ОАО «МАЗ». На рынке автобусов большого класса это ЛиАЗ, Volgabus, МАЗ и производители стран дальнего зарубежья.

🏷Дивиденды. На выплату дивидендов направляется до 25% чистой прибыли. Судя по 1п2024 МСФО, инвесторы или не увидят их, или получат копейки.

Учитывая, что самые большие дивиденды составили 3,25% годовых, КАМАЗ не считаю дивидендной историей.

🏷Основные акционеры.
47,10% — Гос.корпорация "Ростех"
23,54% — ООО "Автоинвест"
15,00% — Daimler Truck AG

❗️Мой взгляд. Инвестиционной привлекательности не вижу. На акции роста не тянет, а для дивидендной истории платят копейки единицы рублей в лучшем случае.

Спекулятивно "Почему бы и нет" — недавно же устроили в котировках американские горки с 128 ₽ до 143 ₽!

Супер, что есть рост выручки и периодами двузначная прибыль, но... операционка идёт на спад, прибыль тоже потихоньку и у эмитента приличная доля государственного участия. Ох уж этот привкус Газпрома 🤔

Ещё как сообщил Михаил Матасов, заместитель генерального директора, в конце 2024:

Продажи тяжелых грузовиков в России в 2025 году могут упасть на 23% по сравнению с 2024 годом и составить 85 000 единиц.

Ещё добавил, что это даже оптимистично.

Если говорить о продажах, то к их падению может привести снижение спроса на перевозки грузов. Речь ведётся о стройках и перевозке сыпучих грузов, а строительство идёт на спад сейчас.

* * * * * * *

1. По LTM Смартлаб показывает 69,8 млрд ₽ (как на слайде 2), но я решила подсчитать самостоятельно:

Net Debt [млрд ₽] = Кратк.кредиты и займы + Долгосроч.кредиты и займы - денежные средства = 39,62 + 111,72 - 50,52 = 100,82

2. В отчёте её разделили на дебиторку в течение 12 месяцев и от года. Решила обобщить.

🤨 Мои совята держат акции КАМАЗ?

@notesATs

⬆️ Cbonds & Smart-Lab уже во всю идёт. На этот раз даже не опоздала :з

⬆️ Сессия "Со щитом или без. Как теряют в облигациях".

Или почему не нужно слепо верить аудиту

⬆️Про судебные тяжбы с облигациями. Надежды лучше не возлагать 😭

Вот и закончилась официальная часть Cbonds & Smart-Lab PRO облигации.

Я ушла, конечно, пораньше, но по традиции захотелось сообщить об этом в районе 7 вечера МСК. В целом, мероприятие понравилось, но оценю его больше нейтрально: на этот раз попала на все запланированные сессии, но внеплановые оказались скучноваты. Жалко, что "Секьюритизированные облигации" убрали и... Женщин-спикеров как обычно можно по пальцам пересчитать 😭

С комментариями и прочим контентом вернусь только во вторник — нужно скомпоновать всё :з

🏖 Хороши выходных, совята!

@notesATs

📚 Размещение акций

Часть №1. Первичное размещение

Содержание:

1 Какое бывает?
2 Зачем компании выходят на IPO?
3 Этапы проведения IPO
4 Как участвовать в IPO?
5 Репетиция публичности — Pre-IPO

🤔 Читать про первичное размещение
(полная версия)

#ATs_обучалка
@notesATs

🥇 14 марта разберём Лензолото (46%)

После предыдущих разборов непривычно видеть выручку в 0,15 млрд р. Да и капитализация у компании небольшая — около 16 млрд р. Чистый долг стабильно отрицателен. Есть обычные и привилегированные акции. Примечательно, что цена последних в 7,22 раза меньше обычек.

Мультипликаторы похоже придётся считать самой. Мне слабо верится, что P/S улетел на 121,8 🦉

И сразу моё маленькое примечание:

Инвестиции в компании, связанные с золотом (🥇🥇🥇🥇) ≠ инвестиции в золото 💎. Это разные инструменты.

@notesATs

📅 Cbonds & Smart-Lab PRO облигации

Часть №1

Итак, пролетимся по основным тезисам сессий. Начнём с тех, куда идти не планировала, но надо было где-то скоротать время.

🟠МГКЛ: презентация эмитента облигаций

💰 МГКЛ — компания, занимающаяся оказанием услуг ресейла ликвидной техники и ювелирки. Управляет сетью ломбардов «Мосгорломбард».
Тикер: $MGKL

💬 Субъективно скучноватое вышло выступление.

Узнала, что до выхода на биржу имелись коммерческие облигации. Просто бонды сделать не дали, так как нужны МСФО, кредитный рейтинг и прочее веселье.

Средняя, точнее средневзвешенная, ставка по облигациям 21,9%.

💬 Вот тут прямо было неожиданно. Сказали, какая именно средняя.

Прозвучал хороший вопрос из зала: а куда идут деньги от размещения облигация?)))
В целом ответить смогли: на увеличение оборотных средств и приобретение действующих сетей, где уже есть клиентская база.

🟠ВсеИнструменты.ру: презентация эмитента облигаций

🧰 ВсеИнструменты.ру — российский онлайн-гипермаркет товаров для дома, дачи, стройки и ремонта.
Тикер: $VSEH

💬 В историю канала залью часть выступления спикера ВсеИнструменты.ру. Там скучненько тоже, но что есть.

В начале марта ждём-с операционный отчёт 2024, а в апреле — МСФО 2024.

На вопрос "Как Вы определяете, за счёт чего [кредитов или бондов] финансировать бизнес?" ответили словами Хэндерсона:

Что выгоднее, то и берём.

Докапитализация не планируется, о байбэке для поддержания стоимости акций пока не думают.

UPD 11:35:
Операционка появилась

🟠Здесь нужно считать: почему облигации — это очень сложный инструмент для частного инвестора

Спикер:
• Анна Кожухарь — генеральный продюсер "РБК Инвестиции"

💬 Наиболее понравившаяся сессия из внеплановых. Действительно, облигации вроде и простой достаточно инструмент, но...

Четверть участников рынка избегает облигации с офертой. Одни не понимают, что это такое (поэтому не лезут), вторые просто её остерегаются.

Доходность облигаций остаётся ключевой проблемой, ведь их много: купонная, эффективная, реальная...

Также в облигациях разочарование выражено сильнее, чем в акциях. Примером служит 2024 год, когда дали прогноз на снижение ставки во второй половине, но... Раз должно было идти снижение появился интерес к длинным облигациям за счёт тела. Сценарий не сработал — бонды просели.

В общем, интересно выходит. Облигации бывают часто или скучными, или не заманчивыми, но разочарования в них больше 🤣

Кредитный рейтинг бывает ничего не значит. Примеры: Росгео, Борец, Домодедово.

Фраза сессии:

С бондами финансовая грамотность не поможет. 4 уравнения в помощь.

Ещё одной проблемой облигаций является отсутствие более детальной информации о них у брокера. С этим я прямо соглашусь. Чтобы узнать детали, нужно находить проспект эмиссии, решение о выпуске, документы с их изменениями...

* * * * * * *

Закончим с внеплановой частью — вечером вернусь с запланированной :з

#ATs_event
@notesATs

📅 Cbonds & Smart-Lab PRO облигации

Часть №2

А теперь самое вкусное, куда я точно хотела пойти и не прогадала.

🔵Вот и ставочке конец? - Макроэкономисты о будущем ДКП

Спикеры:
• Егор Сусин — управляющий директор, Газпромбанк Private Banking;
• Евгений Надоршин — главный экономист, ПФ Капитал;
• Михаил Васильев — главный аналитик, Совкомбанк.

В последнем квартале 2025 ожидают цикл снижения ключевой ставка. В прогнозе 110р за доллар...

Объём выдачи субсидированного кредита по плану должен уменьшаться.

В 2023-2024 росли за счёт потребления в кредит, точнее за счёт заработных плат и кредитов, то есть не благодаря инвестициям или развитию. Рост экономики спросовый.

3 марта вступают в силу новые пошлины.

На горизонте года лучше выбирать надежные компании.

В целом, Сусин, Надоршин и Васильев ждут рецессию. При это представитель Газпромбанка ожидает больше обычного охлаждения, низкую инфляцию 7-8% и ставку на конец года в 13%. Но у каждого разное видение того, что вообще будет — сценарии равнозначные, поэтому лучше быть готовой ко всему.

💬 Я ещё успела заскочить на предыдущию сессию. Там сказали, что Эльвира настроена жёстко в плане возвращения инфляции к целевым 4%. Из относительно хорошего: кредитование в зимние месяцы встало

Также не стоит ждать прямо позитива при решении конфликта с соседней страной — как раньше уже не будет.

И фраза от Евгения Надоршина, которая мне прямо зашла:

Потенциал отличается от реальности тем, что его ещё нужно реализовать.

🔵Со щитом или без щита. Как теряют в облигациях

Спикер:
• Алексей Пономарёв — член Совета Ассоциации инвесторов АВО.

Два кружочка присылала из этого зала))) Самая понравившаяся сессия из запланированных.

Основные риски в облигациях: кредитный и процентный.

Была какая-то интересная история с аудитом 🧰, жаль, что не уточнила у спикера, а потом и самого представителя эмитента.

На памяти Пономарёва имелся случай с подписью аудита человеком, который просто не имел права подписывать (аттестации не было). С тех пор биржа стала тщательнее проверять претендентов на выход. Теперь посложнее с "В Интернете вбили аудит за 50 тыс, и всё классно".

Когда речь идёт о дефолтах, Вы можете пойти в суд и попытаться защитить свои права. Если это госкомпания, то... удачи. Вспомните Росгео, где решили просто не платить купоны))) Суды могут тянуться долго, а госкомпанию просто не дадут обанкротить.

Обычно происходит следующее в случае с госами. Технический дефолт, "денег нет" — люди начинают откупать. Минфин же даст даст денег! Не бросит же, да?! 🤣

Когда речь идёт о госкомпаниях, не думайте, что государство будет что-то делать за них. Минфин в случае с Роснано ещё дал денег, хотя там и был один обеспеченный выпуск точно. Не факт, что это повторится.

И ещё немного плохого: поручительство не спасает иногда, а гарантия Минфина покрывает только тело.

🔵Неклассические методы оценки облигаций

Спикер:
• Алексей Бачеров — управляющий активами, инвестор. ABTRUST, ФБ АВГУСТ, ВШБ НИУ ВШЭ

Скажем так, я это особо не переварила, но мне понравилось. Выглядит страшно и прикольно. В комментариях приведу презентацию спикера.

Если кратко, то там про оценку доходности к погашению и дюрацию классическими методами и моделью Джонкарта с Фишером-Вейлом.

💬 На прикреплённом видео ответ на вопрос из зала, касающийся Московской биржи, запуска торгов по выходным, негодования инвесторов и "не пора-ли их приструнить???"

#ATs_event
@notesATs