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Forwarded from 2차전지 김희제 (희제 김)

[에코프로 그룹 1Q24 컨퍼런스 콜 요약]

안녕하세요, 김희제입니다. 에코프로 그룹 컨퍼런스 콜 요약본 업데이트 드리겠습니다.

[에코프로비엠 실적 요약]
매출액: 9,705억 원(-18% QoQ, -52% YoY)
영업이익: 67억 원(흑자전환, -94% YoY)
영업이익률: 0.7%(+10.2%p QoQ, -4.6%p YoY)
EBITDA Margin 3.4%(+10.6%p QoQ, -2.8% YoY)

자산총계 42,794억 원(-1.9% QoQ, +3.3% YoY)
부채총계 26,600억 원(-3.7% QoQ, +3.0% YoY)
자본총계 16,193억 원(+1.2% QoQ, +3.8% YoY)
수산화리튬을 포함한 재고자산 -1,844억 원 QoQ 감소

전방시장 수요 둔화 지속 및 ASP 하락 영향으로 매출액 및 수익성 하향 기록. 양극재 평균 판매단가는 -13% QoQ, -40% YoY 수준으로, 수산화리튬 평균 가격은 -33% QoQ, -82% YoY 하락. 생산 및 판매량 조정(EV, PT, ESS 용 합계 -5% 감소)으로 고정비 부담이 증가했으나, 재고자산평가충당금 환입 +456억 원 실현하며 영업이익 흑자 전환. 단결정 양극재의 판매량은 +22% QoQ 증가하며 판매 호조세를 지속.

2Q24는 4Q23~1Q24의 메탈가격 하락이 2Q24 ASP로 전가되며 ASP 하락이 예상되며 전방 시장의 Q(수요) 회복이 지연될 것으로 전망.

[에코프로머티리얼즈 실적 요약]
매출액: 792억 원(-58% QoQ, -66% YoY)
영업이익: -130억 원(적자전환)
영업이익률: -16%(-18%p QoQ, -19.6%p YoY)
EBITDA Margin: -2.9%(-8.4% QoQ, -9.3%p YoY)

자산총계: 10,739억 원(-2.7% QoQ, +41% YoY)
부채총계: 2,945억 원(-3.5% QoQ, -33% YoY)
자본총계: 7,794억 원(-2.5% QoQ, +144% YoY)
전구체 3&4 공장의 신규시설투자 및 운영자금 사용으로 인해 현금성자산 감소.

전지재료사업 내 재고 효율화 진행으로 전구체 판매량이 감소되며 -58% QoQ 감소. 판매량 감소(-40% QoQ)로 인한 고정비 부담 증가와 판매 가격 하락(-12% QoQ)이 수익성 악화로 연결되며 영업적자 기록.

2Q24는 가족사 내 재고관리 지속으로 생산 및 판매 계획 조정될 예정이며 ASP는 제품 Mix 영향으로 소폭 하락 영향. 지난 03월 글로벌 OEM 업체와의 계약 체결 완료했으며 Cell 및 양극재 기업과 제품 추가 공급을 위한 협의를 진행하고 있음.

[에코프로에이치엔 실적요약]
매출액: 515억 원(+8.3% QoQ, -13% YoY)
영업이익: 73억 원(+2.2% QoQ, -39% YoY)
영업이익률: 14%(-1%p QoQ, -6%p YoY)
EBITDA Margin: 17%(-1%p QoQ, -5%p YoY)

자산총계: 2,300억 원(+1.9% QoQ, +26% YoY)
부채총계: 1,222억 원(+5.8% QoQ, +28% YoY)
자본총계: 1,078억 원(-2.2% QoQ, +23% YoY)

운전자본 감축을 통한 현금성자산 +37% QoQ 증가
플랜트 중심의 사업 확대로 인한 외주 미지급금 증가되며 부채총계 +5.8% QoQ 증가.

가족사 향 수처리 사업의 매출 확대 및 케미컬 필터 사업의 판매 호조(+90.48% QoQ)로 +8% QoQ 매출 증가. 사업 부문별 안정적인 영업활동을 통해 분기 수익성은 전분기 수준 유지.

2Q24는 전지재료사업 향 수처리 사업의 공사 진행률 확대와 함께 견조한 영업흐름을 전망.

[2Q24 사업 전망 종합]

지주사 전망: 2분기 부진한 흐름 지속될 예정. 물량 감소하며 고정비 부담이 커지게 되었으며 수요 둔화는 메탈가 하락으로 이어졌으며 원재료비 증가하며 매출 및 수익성 전반적으로 악화. 4Q23 재고자산평가충당금 등으로 지주사 크게 줄었으나 전방 수혜 변동성이 커지고 있으며, 1Q24 바닥 신호를 나타냈던 낮은 메탈 가격은 2Q24 시점 반영되며 따라서 유의미한 수익성 개선이 어려워질 것으로 예상. 전방 고객과의 협의를 통해 물량 추가 확보 및 출하량 증대로 고정비 부담을 감소하고자 할 것이며 원재료비 로스 최소화, 판관비 축소 등을 통해 수익성 방어에 집중할 것. 다만 자본관리 측면에서 재고자산 물량 감소되며 자금 부담이 축소되었으며, 긍정적인 현금흐름 나타내고 있는 상황.

에코프로비엠: 1Q24와 유사한 양상을 나타낼 것. 4Q23~1Q24 리튬 가격 하락이 2Q24 반영되며 $기준 -20% 수준의 ASP 감소를 나타낼 것. 달러 강세로 인해 원화 기준에서의 판매 단가 하락 폭은 다소 완화될 것으로 보이나, 메탈 가격의 반등은 연내 하반기부터 반영될 것으로 기대.

에코프로머티리얼즈: NCM 9반반 등의 제품 판매 감소 영향 및 제품 Mix 변동성 증가하겠지만, 1분기 수준 유지. 다만 판매량 측면에서 재고효율화 활동 지속되며 기존 판매계획 하향 조정. 이로 인한 고정비 부담 확대되며 수익성 관리가 어려울 것으로 예상. 황산메탈 등 신규거래 확보 노력할 것.

에코프로에이치엔: 수처리 사업 중심으로 적극적 활동을 진행할 계획. 전지재료 사업 내 그 역할을 중요성이 점차적으로 확대되고 있어 연내 계획된 목표를 준수하도록 노력할 것. 기존 수처리 사업의 공사 계획 일정 조정을 계획하고 있으며 이에 2Q24 예상 매출 Mix는 다소 높은 변화 존재할 것. 현재 양극재 Sagger(도가니), Dopant(도펀트) 등 진천 캠퍼스 내 신규 투자 진행 중에 있으며 현재 생산설비 입고를 진행 중에 있음. 2분기 내 설비 입고 완료 후 3분기 중 시운전 생산 계획. 4분기부터 시운전 완료 후 신규 매출 발생 예상.

감사합니다.

https://news.1rj.ru/str/EvAtZchuno

2차전지 김희제

2차전지 섹터 커버 채널(과거 리튬 추노꾼)입니다. 매수•매도 추천 채널이 아니며 운영자의 기록 및 스터디 목적으로 운영하는 채널임을 밝힙니다. 업계•유관 산업 종사자분들의 연락은 언제나 환영이며 하단의 주소로 편히 연락 부탁 드리겠습니다.

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