Вся история о Hyperliquid и $JELLY
Твиттерянин 0xAbhip фаундер AppCillectiveIO

Контекст
Hyperliquid (HL) – это децентрализованная биржа перпетуальных контрактов.

HLP – её внутренний пул ликвидности.

Jelly Token– малораскрученный токен (начальная капитализация ~$10-20 млн).

Первая атака
1. Трейдер (`0xde95`) открыл огромный шорт на $8 млн против Jelly.

2. Затем намеренно убрал маржу, из-за чего позиция перешла в HLP (автоликвидация).

3. Одновременно искусственно задрал цену Jelly на других блокчейнах, устроив "шорт-сквиз".

4. Капитализация Jelly взлетела с $10 млн до $50+ млн меньше чем за час.

5. HLP понёс нереализованные убытки ~$12 млн

Вторая атака
1. В хаосе новый кошелёк (`0x20e8`) открыл крупный лонг, быстро заработав ~$8,2 млн на Hyperliquid.

2. Биржи вроде Binance и OKX заметили волатильность и быстро добавили фьючерсы на Jelly, усиливая ажиотаж.


Реакция Hyperliquid
1. Валидаторы оперативно делим или Jelly-фьючерсы.

2. Скорректировали цену до $0,0095 за Jelly, закрыв все позиции.

3. Открыто сообщили о действиях.

4. Обычные пользователи (кроме подозрительных кошельков) автоматически получили компенсацию.

Финансовые итоги
- HL превратил потенциальные многомиллионные убытки в $703K прибыли после корректировок.

- Депозиторы HLP не только защищены, но и получили прибыль (~$687K за день).

Реакция сообщества
✅ Позитив:
- Быстрые и прозрачные действия для защиты пользователей.
- HLP доказал устойчивость.

❌ Критика:
- Споры вокруг принудительной коррекции (централизованное решение?).
- Вопросы к децентрализованному управлению.

Почему это важно?
1. Показал уязвимости в децентрализованных перпетуальных биржах:
- Манипуляции с oracle.
- Риски пулов ликвидности.
- Проблемы принудительных ликвидаций.

2. Подчеркнул необходимость:
- Быстрых механизмов реагирования.
- Прозрачного управления.

3. Пример сложного выбора: когда протокол жертвует "децентрализацией" ради защиты пользователей.

Урок для DeFi: даже в "децентрализованных" системах нужны механизмы экстренного вмешательства

https://x.com/0xabhip/status/1904937963936768067?s=61&t=DI-ZwBZguqq7RN5nI2yfiA

🧠 Топ-лист крипто-нарративов по уровням

Ниже кратко — какие темы в крипте сейчас действительно сильные, какие нуждаются в перезагрузке, а какие, возможно, уже мертвы.

🅰️ A-уровень (топ):
— AI-агенты: скоро вторая волна хайпа — новые юзкейсы, снижение стоимости вычислений, запуск MCP и рост автономии агентов.

🅱️ B-уровень (сильные, но не хайп):
— Модульность: спрос на blob-пространство подтолкнёт интерес к Celestia и др.
— DeFi: конкуренция за пользователей среди новых стейблкоинов.
— Мемы: вечно живые.
— InfoFi: Kaito как прототип взаимодействия коммьюнити и протоколов.
— RWA: один из лучших юзкейсов, но пока без лидера.
— Consumer UX: DeFi стал удобнее — выигрывают те, кто абстрагирует фрагментацию.
— Стейблкоины: ключевой юзкейс, но неизвестно, кто заберёт рынок.

🇨 C-уровень (средний потенциал):
— Оракулы: важны, но монетизировать тяжело.
— NFT: возможно возвращение, нужны новые сценарии.
— Приватность: сложно монетизировать.
— GameFi: всплески будут, но проектов слишком много.
— L1/L2 токены: переизбыток сетей, дефицит пользователей.
— BTC-экосистема: потенциал есть, но пока затишье.
— DEX: интересные решения есть, но профит — у немногих.
— DePin: крутая идея, но нужны стимулы для пользователей.

🇩 D-уровень (на грани смерти):
— DeSci: нужен хотя бы один breakthrough.
— Страхование: забытая тема.
— Рестейкинг: ожидания не оправдались.
— Интероперабельность: куча решений, но ни одного стандарта.

⏳ Wait & See:
— Футархия: крутая идея для DAO, но пока не летит.
— Undercollateralized Lending: потенциал есть (например, с zkTLS), но вопрос в реализуемости.

Перевод

Крипторынок работает по циклам. И формула для альтсезона проста:
📉 Dominance биткойна падает
📈 BTC stagnирует или медленно растет
➡️ Альткойны идут в параболу

Март исторически отмечал прорывы, особенно в годы предвыборных кампаний. То же настроение охватывает акции и крипту: оптимизм, обещания политики и ралли ликвидности.

Самый крупный альтсезон в истории, вероятно, только начинается.

Рыночная капитализация альткойнов может вырасти до 20 триллионов долларов в ближайшие месяцы — и мы уже видели этот сценарий ранее. В 2017 и 2021 годах колебания привели к росту на 100x–200x. На этот раз правильные альты могут вырасти на 1000x.

Мы входим в это окно.

BTC сейчас находится ниже 88k долларов с небольшими колебаниями, что дает альтам пространство для роста. Но рынок разделен между 3 вероятными сценариями BTC:

Низкий максимум → макроэкономическая слабость приводит к медленному падению к 50k–60k долларов.

Много месячный диапазон между 70k–90k долларов, с резкими движениями альтов — как в августе 2024 года.

BTC вырывается выше 90k долларов — возможно, но менее вероятно без макроэкономических изменений.

Сценарий 2 наиболее вероятен. Это накопление. Он дает альткойнам возможность консолидироваться, колебаться, а затем взорваться вверх, когда нарративы сменяются, и внимание возвращается.

Многие альты уже упали на 80–90% от своих максимумов. Им не нужно годы на восстановление, всего лишь несколько месяцев консолидации и сильный цикл ротации.

Играйте в защите, управляйте рисками и ждите следующего этапа экспансии.

Вам не нужно поймать дно. Вам просто нужно оказаться на правильной стороне истории, когда всё начнет двигаться.

Альтсезон будет здесь. Будьте готовы.

🧵👇

Twitter: https://x.com/arndxt_xo/status/1906303914749972506

ПОЛНАЯ Статья: https://threadingontheedge.substack.com/p/inside-the-cycle-how-macro-memes

Давайте поговорим о маркетмейкерах (опять)

Инсайдерский (и с инсайтами) тред фаундера Infinex и Synthetix о том, нечистоплотные маркетмейкеры (которых в крипте много) извлекают прибыль из проектов и холдеров токенов🧵

В эпоху ICO было практически невозможно привлечь средства, не заключив сделку с несколькими ММ. Это стоило от $50 тыс. до $300 тыс. в месяц, но без этого было очень сложно привлечь крупных инвесторов и невозможно получить листинги. Довольно быстро некоторые маркетмейкеры поняли, что могут перейти от серых схем к прямому криминалу. Уже к концу 2017 года Binance регулярно блокировал таких участников за различные манипуляции.

Что конкретно они делали? Регулярно воштрейдили на тир3-биржах, но не на крупных площадках вроде Binance и Kraken. Это объясняет раздутые объёмы некоторых мелких CEX.

Со временем сделки с ММ эволюционировали в текущую структуру с колл-опционами. Вероятно, это началось с Jump Trading, хотя точного автора идеи назвать сложно. Почему именно коллы? В теории более ликвидный актив считается более ценным. Хорошие ММ обеспечивали ликвидность, тем самым помогая цене токена плавно расти. Однако на практике многие просто агрессивно разгоняли цену, исполняли свои коллы, а затем дампили в рынок, зарабатывая ещё и на этом.

Здесь важно отметить, что большую роль играет тип опционов. Европейские коллы (могут быть исполнены только в дату экспирации) гораздо устойчивее к манипуляциям, и именно их используют честные ММ. Американские же (могут быть исполнены в любой момент до даты экспирации) чаще использовались для агрессивного извлечения прибыли.

Затем пришёл SBF и ввёл моду на low float токены. В таких условиях опционы становились чрезвычайно выгодными. Но важно помнить, что помимо опциона обычно подразумевался ещё и встроенный займ. Эта схема очень выгодна, так как ММ может сдампить токены и откупить их обратно дешевле, фактически открывая короткую позицию. В таком случае опционы обесценивались, но прибыль от шорта покрывала любые убытки.

Оптимальная стратегия была следующей: продать кредитные токены по любым ценам на старте торгов, держать опцион, и если цена вдруг вырастет, закрыть шорт с помощью опциона. Но обычно цена токенов с низким free float только падала, поэтому токены продавались на пике ликвидности сразу после запуска, а опцион списывался в убыток. Лучший сценарий — продать на топе после TGE, выкупить на дне, затем снова запапмить цену при низкой ликвидности, исполнить опцион и опять сдампить токены.

Но сейчас появился новый подход: продавать токены с дисконтом крупным ликвидным фондам до TGE с обязательством, что те будут бидить по рынку после старта торгов. Одновременно огромная пачка токенов отправляется «выходному» ММ, задача которого — продать их на пампе при низком саплае.

Также в крипте мошенники всегда эффективно использовали популярных личностей для распространения манипуляций через CT и чаты.

Пример №1: «Вы слышали про Alameda? Они невероятно зарабатывают на корейском арбитраже, лучшие трейдеры в крипте!» На деле они даже не могли нормально отслеживать собственный PnL.

Пример №2: «Встретил парня в Сингапуре, он TradFi-гений, заработал огромные деньги на валютном арбитраже, теперь пришёл в крипту». Реальность: два гига-жулика, которые вылетели из TradFi из-за некомпетентности и решили найти более лёгких жертв в крипте (у них получилось).

Пример №3: «Нет-нет, это не странные сделки с ликвидными фондами пампят цену этого бесполезного L1-токена, просто у фаундера много денег с прошлого стартапа и он сам покупает с рынка». Реальность: конечно же, это абсурд и манипуляция.

Настоящий ММ выполняет лишь одну простую функцию — выставляет ордера около средней рыночной цены, обеспечивая максимальную глубину ордербука и оставаясь при этом дельта-нейтральным. Встроенный опцион является приятным бонусом, но главная задача — узкие спреды. Всех, кто предлагает вам создавать выходную ликвидность сомнительными методами, нужно сразу выводить на чистую воду.

Понравился пост? Ставьте лайки, подписывайтесь на канал, заходите в чат👇

🧑‍🚀 Канал | Чат | Обменник

Тарифное помешательство и некомпетентность Трампа / Лютника

Вчерашняя конференция была лакмусовой бумажкой про то, кто пришел в кабинет вместе с Трампом.

Количество манипуляций рынком зашкваливает, например продавались вбросы в газеты в нерабочее время, 23 марта в воскресенье выходила статья о том, что тарифы будут не жесткими, а затем Трамп выходил и в среду объявлял о неожиданных 25% пошлинах на все импортные автомобили.

Незадолго до начала выступления молва понесла по тейпам новостных агентств: 10% плоский тариф на весь импорт.

SPY500 +1.7%, BTC>88200$, эйфория, отмучались.

Но тут посреди речи выходит проныра Лютник (советую посмотреть его интервью подкасту All In, чтобы вы могли сами сложить впечатление о человеке, чей популизм лег в основу текущих тарифов).

И Лютник дает Трампу эту табличку с тарифами под 54% для Китая, Вьетнам 46%, ЕС 20%, Камбоджа 49% и т д.

В этой таблице написан процент, который США считают импортными таможенными пошлинами у тех стран, против которых США выдвигают таможенные тарифы.

Приводится пример Вьетнама, импортные заградительные пошлины которого по отношению к США - 90%.

Вы думаете, правительство США сидело считало каждый отдельный импортный тариф зарубежных государств? Изучало, какие пошлины каждая страна налагает на товары, экспортируемые из США? Мы хотели бы этого ожидать.

Но в результате кучка компетентных работников из нового правительства применила весьма нехитрую формулу:

|Импорт в США - Экспорт США | / Экспорт США х 100%

Т е возьмем Вьетнам:

Импорт в США 136.6, Экспорт США 13.1
Дефицит = 123.5

123.5/136.6 = 90%

Эти гении из детского садика тормозок получили заградительную пошлину Вьетнама в 90%.

Хотя это не соответствует действительности. Многие предприятия текстильной промышленности перенесли сюда производство, для экономии на рабочей силе, производят товар американских компаний для американского потребителя и импортируют текстиль, кроссовки и прочее, прочее в США.

Правда в том, что такой структурный перекос в $123B дефицита вызван не тем, что Вьетнам наложил 90% пошлину на Джип Гран Чероки, собираемый где нибудь в Алабаме. Правда в том, что среднему жителю Вьетнама, едящему в день на 1$ - нахер не сдался Чероки за $100К. Товары США просто не нужны Вьетнаму в том же количестве, чтобы уравновесить тот объем нужных товаров для США, которых производит Вьетнам.

Рынок быстро осознал идиотизм, который придумал Лютник и Трамп и сваливался за 17 минут выступления Трампа со скоростью $125B в минуту, $2T добавленной ценности на фондовом рынке были уничтожены, SP500 с +1.7% соскочил до -4% на постмаркете.

Единственная надежда, которую питает сейчас рынок - что идиоты, принявшие такое решение - одумаются.

Иначе, США ждет рецессия, повышенная инфляция, т к правительство налагает средние тарифы в размере 27% против текущих 2.7%. Этот показатель превысил уровень пошлин, которые США приняли для борьбы с великой депрессией в 1930м году.

«Искусство сделки» Трампа пока превращается в другой антитруд: «Как настроить всех против себя и уничтожить фондовый рынок, введя необоснованные пошлины».

https://vxtwitter.com/Geiger_Capital/status/1907568233239949431

Почему 2025 должен стать переломным для США (и для нас)

Пишет об этом непросто человечек. Основатель проектов по модернизации государственного сектора с бюджетом в миллиарды долларов. Эксперт по внедрению ИИ и регулированию криптовалют
Tanvi Ratna

Новые пошлины Трампа — это не просто корректировка торговой политики, а первый шаг к масштабному переформатированию.

$9,2т долга должны быть рефинансированы в 2025 году.

Инфляция сохраняется, альянсы меняются. Одно решение запускает десятки процессов.

Вот что на самом деле происходит — и почему это важно.

Начнём с долга
В 2025 году нужно рефинансировать $9,2T.

Если перевести их в 10-летние облигации, то каждое снижение ставки на 1 базисный пункт сэкономит ~$1B в год.
Снижение на 0,5% даст $500B экономии за десятилетие.

Но как снизить доходности, если ФРС осторожничает, а инфляция держится?

Ответ: создать неопределённость.
→ Ввести пошлины
→ напугать рынки
→ спровоцировать отток из акций в долгосрочные казначейские облигации.

Это "детокс" для охлаждения экономики и удешевления рефинансирования.

Но дешёвый долг — не панацея
Даже с низкими ставками долг остаётся огромным.

Второй рычаг: сокращение дефицита.
Экономия $4B в день. Такими темпами к сентябрю 2025 (или даже к маю) можно срезать $1Т.

Но главное — рост экономики.

Пошлины как триггер промышленного возрождения

Идея:
→ сделать импорт дороже
→ освободить место для американских производителей.

Проблема: США не могут нарастить мощности мгновенно.

Значит, в краткосрочной перспективе:

- Цены для потребителей вырастут.
- Администрация намеренно идёт на этот риск, рассчитывая, что к 2026 году эффект станет положительным.

Что смягчит удар?
- Возможные налоговые послабления.
- Девальвация доллара (чтобы импорт стал дешевле без отмены пошлин).

Дополнительный плюс: пошлины принесут $700B+ доходов в первый год.

Риски
- Если внутренние цепочки не успеют адаптироваться → инфляция ускорится.

- Если ФРС повысит ставки → дешёвое рефинансирование рухнет.

Геополитика: перезагрузка миропорядка
Трамп уже давал сигналы:
- Отдаление от НАТО и ЕС.
- Сближение с Саудовской Аравией и др.

Пошлины — это рычаг давления.

Страны, которые пойдут на уступки (торговые, военные, промышленные), получат льготы.

Остальные — останутся под высокими барьерами.

Ключевая цель — Китай.
Пекин искусственно занижает юань и наводняет мир дешёвым экспортом. Пошлины могут заставить КНР пересмотреть курс.

Европу могут подтолкнуть к разрыву с Китаем.

Индию — к снижению пошлин и сближению с США.

Мексику и Канаду — к борьбе с наркотрафиком.

Кто выиграет, а кто проиграет?

Плюс: сталь, автопром, текстиль (электорат Трампа).

Минус: IT, ритейл, строительство (зависят от импорта).

Политическая ставка

Если к 2026 году появятся новые рабочие места, а инфляция не взлетит — стратегию назовут гениальной.
Если цены рванут вверх, а роста не будет — это провал.

18 месяцев на результат.

Итог
→ Дешёвый долг
→ Сокращение расходов
→ Промышленный рост
→ Пересмотр глобальных альянсов

Если сработает:
- Контроль над долгом
- Возрождение производства
- Усиление влияния США
- Трампизм укрепится

Если провалится:
- Инфляция
- Торговые войны
- Потеря Конгресса в 2026

Ждать осталось недолго.

https://x.com/tanvi_ratna/status/1907880105369845865

🧾 Речь Джерома Пауэлла от 4 апреля 2025 года — Краткое содержание:

🧠 TL;DR
Пауэлл намеренно выбрал сбалансированный тон: предостерегая о рисках тарифов и инфляции, но также подтверждая подход ФРС «дождаться и посмотреть». Рынки воспринимают это как ястребиное, особенно с учетом сегодняшней горячей публикации данных по NFP.

🔸 Что касается тарифов:
- Пауэлл предупредил, что новые тарифы «значительно выше ожидаемых»
- Вероятно, это приведет к более высокой инфляции и более медленному росту
- Эффекты могут быть временными, но могут стать постоянными, если пострадают цепочки поставок
- ФРС будет следить за тем, остаются ли инфляционные ожидания стабильными

🔸 Что касается политики ФРС:
- ФРС остается зависимой от данных и не спешит снижать или повышать ставки
- Будет ждать ясности по тарифам + рынку труда перед любыми действиями
- Подтвердил двойную задачу ФРС:
✅ Максимальная занятость
✅ Стабильные цены

🔸 Что касается политического давления:
- Пауэлл косвенно отверг призывы Трампа к снижению ставок
- Подтвердил независимость ФРС: «НасGuidируют данные, а не шум.»

📉 Рыночные последствия:
📌 Акции
- Предупреждение о тарифах + осторожный тон ФРС = ⚠️ неопределенность на рынке
- Более медленный рост = 🚫 встречное воздействие
- Но никаких ястребиных сюрпризов = ✅ краткосрочное облегчение

📌 Ставки
- ФРС необходимо больше данных перед любыми действиями
- Тарифы увеличивают риск стагфляции (высокая инфляция + низкий рост)
- Делает снижение ставок менее вероятным в краткосрочной перспективе, если рост резко не ухудшится

📌 USD
- Инфляция, вызванная тарифами, может поддержать 💵
- Но осторожность Пауэлла может ограничить рост 📉

@threadingontheedge

КОНЕЦ:
Собственно казначейских облигаций США и в меньшей степени акций США как глобального резервного актива. С тех пор как Никсон вывел США из золотого стандарта в 1971 году, задолженность по казначейским облигациям США возросла в 85 раз. США пришлось создать кредитные доллары, необходимые для роста мировой экономики. Это было хорошо для некоторых американцев и плохо для других. Трамп был избран в основном теми, кто считает, что не дол shares в "процветании" США за последние 50 лет.

Если дефицит текущего счета США будет устранен, иностранцы не будут иметь долларов для покупки облигаций и акций. Если иностранцы должны будут поддержать экономики своих стран, они продадут то, что имеют, — облигации и акции США, чтобы финансировать свои политики "прежде всего свою страну". И даже если Трамп смягчит серьезность тарифов, ни один министр финансов или мировой лидер не сможет рисковать тем, что Трамп вновь изменит свое мнение, и поэтому вещи не могут вернуться на прежние роли. Вы должны делать то, что лучше для вашей страны.

ВОЗВРАТ:
Золота как нейтрального резервного актива. Доллар по-прежнему будет резервной валютой, но нации будут хранить резервы в золоте для расчетов по международной торговле. Трамп намекнул на это, потому что золото освобождено от тарифов! Золото должно свободно и дешево циркулировать в новом мировом монетарном порядке.

Многие из тех, кто жил легко, находятся на стадии отрицания и разделяют иллюзию, что как-то все вернется к "нормальному". Чепуха.

Тем, кто хочет адаптироваться к возвращению к торговым отношениям до 1971 года, следует покупать золото, золотодобытчиков и $BTC.

Хватит об этом тарифном дерьме. Мой следующий эссе будет сосредоточено на том, почему USDCNY пойдет к 10.00, потому что нет ни малейшего шанса, что Си Цзиньпин согласится изменить Китай так, как это необходимо для умиротворения Трампа. Это супербазука $BTC нуждается в том, чтобы быстро подняться к 1 миллиону долларов.

https://x.com/cryptohayes/status/1908410144184295455?s=46&t=A-mz2AfXeRsXu-izUKAw6g

🧐 Некоторые мысли о акциях:

Я продал немного золота неделю назад по цене, близкой к сегодняшним, с намерением, вероятно, купить немного nsq при дальнейших корректировках.

Теперь с акциями мы находимся в области, где технически люди говорят о медвежьем рынке (20%). nsq уже там, spx, вероятно, скоро будет.

Интересное с этим "ядерным ударом" - это серьезность и скорость по сравнению с предыдущими "ядерными ударами". Чувствуется и выглядит гораздо больше похоже на COVID, чем на медвежий рынок 22 года, который шел гораздо более "упорядоченно", как вы можете видеть.

В основном, весь этот скачок сделан человеком, т.е. вызван новостями, т.е. тарифами. Учитывая скорость этого, моя надежда заключается в том, что мы, по сути, быстро пройдем медвежий рынок, который обычно занимает 6, 8, 10 месяцев, за гораздо более короткое время, однако я не знаю, насколько это реалистично, и, вероятно, это сильно зависит от того, как будет решен вопрос с тарифами.

Что касается целевых уровней на понижение, у меня нет представления, насколько низко могут упасть акции, но я начну медленно покупать, как только мы достигнем повторного тестирования бывших исторических максимумов. Моя экспозиция к акциям по сравнению с криптовалютой довольно незначительна, так что даже если я ошибаюсь здесь, это не сильно навредит.

Но в целом, вы не часто получаете такие возможности в акциях, когда можно купить со скидкой 20% и более на долгосрочную перспективу, так что если такие возможности появятся, и вы не думаете, что это конец света, то, вероятно, стоит начать немного "пробираться" к ним.

@CryptoPlaybook